W wywiadzie dla CNBC 14 czerwca legendarny inwestor Paul Tudor Jones zaalarmował postępującą inflacją. Po tym, jak zeszłotygodniowy raport o indeksie cen towarów i usług konsumenckich (CPI) pokazał, że inflacja w Stanach Zjednoczonych osiągnęła najwyższy poziom od 13 lat, założyciel Tudor Investment opowiedział się za alokacją portfela bitcoinów o wartości 5% (BTC).
Po połączeniu, 50 największych zarządzających aktywami na świecie nadzoruje fundusze o wartości 78,9 biliona dolarów. Zaledwie 1% inwestycji w kryptowaluty wyniosłoby 789 miliardów dolarów, co stanowi więcej niż cała kapitalizacja rynkowa Bitcoina w wysokości 723 miliardów dolarów.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Jednak istnieje fundamentalne nieporozumienie dotyczące tego, jak działa ta branża, i to właśnie utrudnia alokację 1%, nie mówiąc już o 5%.
Przyjrzyjmy się kilku głównym przeszkodom, które tradycyjny sektor finansowy będzie musiał pokonać, zanim naprawdę stanie się małpami Bitcoin.
Przeszkoda 1: Postrzegane ryzyko
Inwestowanie w Bitcoin pozostaje istotną przeszkodą dla zarządzających dużymi funduszami inwestycyjnymi, zwłaszcza biorąc pod uwagę ich postrzegane ryzyko. 11 czerwca amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ostrzegła inwestorów przed ryzykiem związanym z handlem kontraktami futures na bitcoiny – powołując się na zmienność rynku, brak regulacji i oszustwa.
Mimo że kilka akcji i towarów ma podobną lub nawet wyższą 90-dniową zmienność, w jakiś sposób agencja koncentruje się na Bitcoinie.
DoorDash (DASH), firma notowana na giełdzie w USA o wartości 49 miliardów dolarów, ma 96% zmienności w porównaniu z 90% Bitcoina. Tymczasem Palantir Technologies (PLTR), akcje spółek technologicznych o wartości 44 miliardów dolarów, mają 87% zmienności.
Przeszkoda 2: Pośrednia ekspozycja jest prawie niemożliwa dla firm z siedzibą w USA
Większość branży funduszy inwestycyjnych, głównie zarządzających aktywami o wartości wielu miliardów dolarów, nie może kupić fizycznego Bitcoina. Nie ma nic konkretnego w tej klasie aktywów, ale większość funduszy emerytalnych i 401 tys. pojazdów nie zezwala na bezpośrednie inwestycje w fizyczne złoto, dzieła sztuki lub grunty rolne.
Możliwe jest jednak obejście tych ograniczeń za pomocą funduszy ETF, ETF i zbywalnych funduszy inwestycyjnych. Cointelegraph wyjaśnił wcześniej różnice i ryzyko przypisane funduszom ETF i funduszom powierniczym, ale to tylko drapanie powierzchni, ponieważ każdy fundusz ma swoje własne regulacje i limity.
Przeszkoda 3: Regulacja funduszy i administratorzy mogą uniemożliwić zakupy BTC
Podczas gdy zarządzający funduszem ma pełną kontrolę nad decyzjami inwestycyjnymi, musi przestrzegać każdego konkretnego rozporządzenia dotyczącego pojazdów i przestrzegać kontroli ryzyka nałożonych przez administratora funduszu. Dodanie nowych instrumentów, takich jak na przykład kontrakty futures na bitcoiny CME, może wymagać zatwierdzenia przez SEC. Fundusze Renaissance Capital's Medallion zmierzyły się z tym problemem w kwietniu 2020 r.
Ci, którzy decydują się na kontrakty terminowe na CME Bitcoin, takie jak Tudor Investment, muszą stale rolować pozycję przed miesięcznymi wygaśnięciami. Ta kwestia dotyczy zarówno ryzyka płynności, jak i śledzenia błędów instrumentu bazowego. Kontrakty terminowe nie zostały zaprojektowane do długoterminowego przenoszenia, a ich ceny znacznie różnią się od zwykłych giełd spotowych.
Przeszkoda 4: Tradycyjny sektor bankowy pozostaje konfliktem interesów
Banki są ważnym graczem na tym polu, ponieważ JPMorgan, Merrill Lynch, BNP Paribas, UBS, Goldman Sachs i Citi należą do największych na świecie zarządzających funduszami inwestycyjnymi.
Relacje z pozostałymi zarządzającymi aktywami są ścisłe, ponieważ banki są ważnymi inwestorami i dystrybutorami tych niezależnych funduszy inwestycyjnych. To uwikłanie idzie jeszcze dalej, ponieważ te same konglomeraty finansowe dominują w akcjach i ofertach dłużnych, co oznacza, że ostatecznie decydują o alokacji funduszy inwestycyjnych w takich transakcjach.
Chociaż Bitcoin jeszcze nie stanowi bezpośredniego zagrożenia dla tych branżowych mamutów, brak zrozumienia i awersja do ryzyka, w tym niepewność regulacji, powoduje, że większość profesjonalnych zarządzających funduszami o wartości 100 bilionów dolarów unika stresu związanego z wejściem do nowej klasy aktywów.
Wyrażone tutaj poglądy i opinie są wyłącznie poglądamiautor i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Cointelegraph. Każda inwestycja i ruch handlowy wiąże się z ryzykiem. Podejmując decyzję, powinieneś przeprowadzić własne badania.
Czytaj dalej w odniesieniu do Cointelegraph
