Ilekroć pojawiają się dane na temat likwidacji kontraktów terminowych, wielu początkujących inwestorów i analityków instynktownie stwierdza, że to zdegenerowani gracze korzystający z wysokiej dźwigni lub innych ryzykownych instrumentów. Nie ma wątpliwości, że niektóre giełdy instrumentów pochodnych są znane z zachęcania handlu detalicznego do nadmiernej dźwigni, ale to nie obejmuje całego rynku instrumentów pochodnych.
Ostatnio, zaniepokojeni inwestorami, takimi jak Nithin Kamath, założyciel i dyrektor generalny Zerodha, kwestionowali, w jaki sposób giełdy instrumentów pochodnych mogą radzić sobie z ekstremalną zmiennością, oferując jednocześnie 100-krotną dźwignię.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
16 czerwca dziennikarz Colin Wu napisał na Twitterze, że Huobi tymczasowo obniżył maksymalną dźwignię handlową do 5x dla nowych użytkowników. Pod koniec miesiąca giełda zakazała użytkownikom z Chin handlu instrumentami pochodnymi na platformie.
Po pewnej presji regulacyjnej i możliwych skargach ze strony społeczności, Binance futures ograniczyło handel dźwignią nowych użytkowników do 20x w dniu 19 lipca. Tydzień później FTX podążyła za decyzją, powołując się na „wysiłki mające na celu zachęcenie do odpowiedzialnego handlu”.
Założyciel FTX, Sam Bankman-Fried, zapewnił, że średnia otwarta dźwignia finansowa była w przybliżeniu 2x i miałaby wpływ tylko na „niewielki ułamek aktywności na platformie”. Nie wiadomo, czy decyzje te były koordynowane, a nawet zlecane przez jakiegoś regulatora.
Cointelegraph wcześniej pokazał, w jaki sposób typowa 5% zmienność kryptowalut powoduje regularne likwidowanie pozycji dźwigni o wartości 20x lub wyższej. Oto trzy strategie często stosowane przez profesjonalnych traderów, często bardziej konserwatywne i asertywne.
Traderzy z depozytem zabezpieczającym większość swoich monet trzymają w twardych portfelach
Większość inwestorów rozumie korzyści z utrzymywania jak największego udziału monet w zimnym portfelu, ponieważ uniemożliwienie dostępu do tokenów przez Internet znacznie zmniejsza ryzyko włamań. Minusem jest oczywiście to, że pozycja ta może nie dotrzeć na giełdę na czas, zwłaszcza gdy sieci są przeciążone.
Z tego powodu kontrakty terminowe są preferowanymi instrumentami używanymi przez traderów, gdy chcą zmniejszyć swoją pozycję podczas niestabilnych rynków. Na przykład, deponując niewielką marżę, taką jak 5% swoich aktywów, inwestor może wykorzystać ją dziesięciokrotnie i znacznie zmniejszyć swoją ekspozycję netto.
Inwestorzy ci mogli następnie sprzedać swoje pozycje na giełdach spot później po nadejściu transakcji i jednocześnie zamknąć krótką pozycję. W przypadku osób, które chcą nagle zwiększyć swoją ekspozycję za pomocą kontraktów terminowych, należy postąpić odwrotnie. Pozycja na instrumentach pochodnych zostanie zamknięta, gdy pieniądze (lub stablecoiny) pojawią się na giełdzie spot.
Wymuszanie kaskadowych likwidacji
Wieloryby wiedzą, że podczas niestabilnych rynków płynność ma tendencję do zmniejszania się. W rezultacie niektórzy celowo otwierają pozycje o wysokim stopniu lewarowania, oczekując, że zostaną one przymusowo zakończone z powodu niewystarczających marż.
Chociaż „najwyraźniej” tracą pieniądze na handlu, w rzeczywistości zamierzali wymusić kaskadowe likwidacje, aby wywierać nacisk na rynek w preferowanym przez siebie kierunku. Oczywiście trader potrzebuje dużej ilości kapitału i potencjalnie wielu kont, aby dokonać takiego wyczynu.
Wykorzystują zyski traderów z „stopy finansowania”
Kontrakty wieczyste, znane również jako swapy odwrotne, mają wbudowaną stawkę zwykle naliczaną co osiem godzin. Stopy finansowania zapewniają, że nie ma nierównowagi ryzyka walutowego. Mimo że otwarte zainteresowanie zarówno kupujących, jak i sprzedających jest zawsze dopasowane, rzeczywista stosowana dźwignia może się różnić.
Kiedy kupujący (długie) są tymi, którzy domagają się większej dźwigni finansowej, stopa finansowania staje się dodatnia. Dlatego to właśnie ci kupujący będą uiszczać opłaty.
Animatorzy rynku i biura arbitrażowe będą stale monitorować te stawki i ostatecznie otwierać pozycję dźwigni, aby pobierać takie opłaty. Choć wydaje się to łatwe do wykonania, inwestorzy ci będą musieli zabezpieczyć swoje pozycje, kupując (lub sprzedając) na rynku spot.
Korzystanie z instrumentów pochodnych wymaga wiedzy, doświadczenia, a najlepiej sporej skrzyni wojennej, aby wytrzymać okresy niestabilności. Jednak, jak pokazano powyżej, możliwe jest korzystanie z dźwigni bez bycia lekkomyślnym traderem.
Wyrażone tutaj poglądy i opinie są wyłącznie poglądamiautor i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Cointelegraph. Każda inwestycja i ruch handlowy wiąże się z ryzykiem. Podejmując decyzję, powinieneś przeprowadzić własne badania.
Czytaj dalej z Cointelegraph
