Er is de afgelopen jaren veel commotie geweest over stablecoins onder centrale bankiers, regelgevers en wetgevers, met name in de furie rond de herhaalde pogingen van Facebook om op verschillende manieren ontworpen stablecoins te lanceren die inheems zouden zijn op zijn meerdere sociale-mediaplatforms.
Niet iedereen in de financiële wereld is echter zo verontrust. Een nieuwe toespraak voor de Westminster eForum-beleidsconferentie door Christina Segal-Knowles, uitvoerend directeur van het Directoraat Financiële Marktinfrastructuur van de Bank of England, is getiteld "What's Old is New Again" en heeft tot doel een deel van de opwinding en agitatie rond de kwestie af te zwakken .
Onze beste handelsrobots
Segal-Knowles beperkt haar focus tot stablecoins die zijn ontworpen om te worden gebruikt voor betalingen, en stelt dat financiële toezichthouders heel goed weten wat er nodig is om ervoor te zorgen dat privégeld veilig en stabiel genoeg is voor openbaar gebruik:
"Stablecoins lanceren ons niet in een dappere nieuwe wereld [...] De sleutel hier is om ervoor te zorgen dat alleen omdat iets is verpakt in glanzende technologie, we de risico's die het met zich meebrengt op de een of andere manier niet anders behandelen."
Segal-Knowles gaf toe dat het idee van stablecoins - en meer in het algemeen van privégeld - "innovatief en flitsend aanvoelt" en schrijft dit toe aan de vereenvoudiging in de populaire cultuur van hoe geld werkt en welke vormen het aanneemt, al in het heden. In de meeste gevallen gebruiken de meeste mensen in feite zelden publiek geld van centrale banken zoals de Bank of England, maar eerder particuliere schuldbekentenissen van commerciële banken.
Segal-Knowles merkte op: "Vijfennegentig procent van het geld dat huishoudens en bedrijven aanhouden en die doorgaans worden gebruikt om betalingen te doen, wordt nu aangehouden als deposito's van commerciële banken in plaats van contanten." Na de pandemie neemt het gebruik van contant geld alleen maar verder af.
Segal-Knowles ging zelfs zo ver dat ze een deel van haar toespraak de titel "Waarom kan het ons schelen?" De kern van het probleem als het gaat om privégeld, zei ze, is de veiligheid die de huidige vormen aan hun gebruikers kunnen bieden. Privé-gelden die vandaag in omloop zijn, garanderen uniformiteit en zijn betrouwbaar uitwisselbaar met contant geld. Depositobeschermingsregelingen en regelgeving en liquiditeitsvereisten bieden nog meer zekerheid.
Meestal verliezen huishoudens en bedrijven zelden het vertrouwen in de vangnet van de staat van hun valuta - met de belangrijke uitzondering dat in de recente geschiedenis, crises in opkomende markten in sommige gevallen twijfels hebben doen rijzen over het vermogen van staten om de waarde van hun nationale valuta ten opzichte van de Amerikaanse dollar, zoals met Argentinië in de vroege jaren 2000. Tijdens de financiële crash van 2007-2008 signaleerde een bankrun op Northern Rock een soortgelijke vertrouwenscrisis, wat leidde tot de beruchte reddingsoperatie van regeringen voor de banken.
Voor Segal-Knowles zijn deze risico's en problemen van stablecoins "niet fundamenteel nieuw", maar gaan door met de uitdagingen waarmee regelgevers al lang te maken hebben bij het veilig maken van privégeld voor grootschalig gebruik. Hieruit volgt dat een vergelijkbare toolkit - de onderbouwing van een juridische claim, kapitaalvereisten voor emittenten, depositobeschermingen, enz. - zou kunnen worden aangepast en aangepast om stablecoins van systemische betekenis te reguleren. Segal-Knowles merkte op dat deze toolkit niet identiek zou zijn:
“Als stablecoin-operators beperkt zijn tot het ondersteunen van zichzelf in liquide activa van hoge kwaliteit, hebben ze geen regelgeving nodig om kredietrisico te dekken. Als ze zich alleen storten in centralebankreserves, die inherent liquide zijn, hebben ze geen liquiditeitsfaciliteiten nodig. Uiteindelijk zullen de specifieke eisen misschien anders zijn dan die voor banken, maar de uitkomst zal hetzelfde zijn.”
In een recente toespraak die aan hetzelfde onderwerp was gewijd, nam plaatsvervangend gouverneur Si Jon Cunliffe van de Bank of England een iets andere weg in, met het argument dat de toenemende verschuiving van publiek geld naar privaat geld in verschillende vormen aanzienlijke vragen oproept voor staten en centrale banken.
Cunliffe ging zelfs zo ver dat hij suggereerde dat technologiegedreven ontwikkelingen en verschuivingen in het gebruik van verschillende vormen van geld, waaronder niet-bancair privégeld, de algemene toegang tot een digitale vorm van centralebankgeld cruciaal zouden kunnen maken voor het waarborgen van financiële stabiliteit in de toekomst .
Lees verder over CoinTelegraph
