Crypto-leningsproducten zijn in sommige rechtsgebieden in de Verenigde Staten onder de loep genomen door beveiligingstoezichthouders. Hoewel deze handhavingsacties afkomstig zijn van instanties op staatsniveau, zijn er aanwijzingen dat de Securities and Exchange Commission (SEC) ook in het offensief zou gaan.
Het was dus misschien niet verrassend om te zien dat de SEC Coinbase vroeg om het voorgestelde crypto-uitleenprogramma met de titel "Lend" stop te zetten. Brian Armstrong, CEO van Coinbase, ging naar Twitter om zijn ongenoegen te uiten over het gedrag van de SEC en verklaarde dat de Commissie niet met bruikbare richtlijnen kwam, ondanks publieke toezeggingen van het tegendeel.
Onze beste handelsrobots
Critici van de handhavingsacties van de SEC gericht op de Amerikaanse crypto-ruimte waarschuwen dat Amerika het risico loopt achterop te raken in de opkomende digitale economie als er geen geschikte regulerende sandboxen worden gecreëerd. De SEC heeft echter volgehouden dat de omvang en het groeipotentieel van de cryptocurrency-ruimte het voor de industrie noodzakelijk maakt om binnen de bestaande wetten en richtlijnen te opereren.
Lenen is een zekerheid
Zoals eerder gemeld door Cointelegraph, heeft de SEC onlangs Coinbase gedreigd met juridische stappen als de beursgigant zijn crypto-leenproduct op de markt brengt. Volgens Armstrong kwam het bericht van Wells - een brief die de toezichthouder stuurt naar bedrijven waartegen het een rechtszaak wil aanspannen - als een verrassing voor het bedrijf, gezien zijn pogingen om eventuele regelgevende rimpels met de SEC glad te strijken vóór de lanceringsaankondiging.
De CEO van Coinbase verklaarde inderdaad dat Coinbase zijn Lend-product "binnen een paar weken" aan klanten wilde introduceren. Volgens het laatste nieuws van de SEC zou het bedrijf de geplande lancering echter voorlopig kunnen uitstellen.
Als onderdeel van de Twitter-thread weerlegde Armstrong het argument van de SEC dat lenen een zekerheid is. De gevestigde Amerikaanse effectenwet classificeert leningen echter als een zekerheid, met enkele opmerkelijke uitzonderingen, bijvoorbeeld banken.
Volgens de CEO van Coinbase zegt de SEC dat het Lend-product van het bedrijf een waardepapier is omdat het zich gedraagt als een "beleggingscontract", dat wil zeggen, het is een investering van geld (in dit geval crypto-deposito's van de klant) in een gemeenschappelijke onderneming met een redelijke verwachting van winst (opbrengst) die wordt verkregen uit de inspanningen van anderen. Als zodanig kan Coinbase zijn crypto-uitleenproduct niet lanceren zonder de nodige goedkeuring van de SEC.
Coinbase heeft dit standpunt echter tegengegaan door te stellen dat Lend geen investeringscontract vormt. In plaats daarvan lenen de klanten van het bedrijf de USD Coin (USDC) op hun rekeningen in de loop van een reeds bestaande relatie met Coinbase. Het bedrijf verklaarde ook dat het verplicht is om rente te betalen aan zijn Lend-klanten, ongeacht het succes van zijn bredere operaties en zakelijke activiteiten.
Een deel van de verwarring rond de interpretatie door de SEC van decennia-oude veiligheidsvoorschriften voor een crypto-leenprogramma komt waarschijnlijk voort uit het kennelijke gebrek aan transparantie van de Commissie bij het aangeven hoe zij van plan is dergelijke producten te evalueren in het kader van de Howey en Reves-test, die een definitie van een investeringscontract. Armstrong zinspeelde ook op deze vaagheid in zijn klacht over het gedrag van de Commissie jegens het bedrijf.
In een gesprek met Cointelegraph benadrukte voormalig SEC-handhavingsfunctionaris Marc Powers de vele nuances die betrokken zijn bij het aanpassen van Amerikaanse wettelijke bepalingen aan zowel gecentraliseerde als gedecentraliseerde beurzen, vooral in markten zoals crypto-leningen en staking.
Volgens Powers zal de Commissie, aangezien crypto-entiteiten zoals Coinbase niet zijn geregistreerd als broker-dealers bij de SEC, moeten beslissen of een crypto-uitleenproduct in aanmerking komt als een effect, zelfs als de catalogus met cryptocurrency-vermeldingen van het bedrijf geen beveiligingstokens bevat.
Over de vele punten die in overweging moeten worden genomen, merkte Powers op: "Een 'zekerheid' omvat per definitie niet alleen 'investeringscontracten', zoals geïnterpreteerd door het Hooggerechtshof in de Howey-zaak, maar ook 'deelname aan een winstdelingsregeling', en voegde eraan toe:
"Het hangt ervan af of de voorgestelde munten die beschikbaar zullen zijn op het Coinbase-platform worden gepoold op een manier waarbij de winst van de dagelijkse leenactiviteit wordt verdeeld onder al degenen die munten hebben uitgeleend? Zo ja, dan is er misschien behoefte aan registratie van het voorgestelde programma als een 'effecten'-aanbieding en dan ook aan de beurs, aangezien deze de aan- en verkoop van 'effecten' aanbiedt. samen kopers en verkopers van effecten.'”
Mogelijk fiscaal toezicht?
Hoewel het misschien juist is om te stellen dat het argument van Coinbase dat lenen geen effect is, onjuist is wat betreft de Amerikaanse effectenwetgeving, is er ook alarm geslagen over het gedrag van de SEC in deze kwestie. Afgezien van de dreiging van juridische stappen, een beweging die schijnbaar uit het linker veld komt van de gebruikelijke aanpak van de Commissie voor handhaving, heeft de SEC Coinbase ook gevraagd om klantgegevens van de Lend-wachtlijst te verstrekken.
Sommige critici van de SEC zeiden dat het verzoek in veel opzichten flagrant was en, afgezien van een schending van de privacy, ook spreekt over het anti-crypto-sentiment dat schijnbaar heerst onder verschillende sleutelfiguren in Washington. Een overheersend argument onder sommige anti-cryptobeleidsmakers in de VS is dat minder dan strikte cryptocurrency-regelgeving zal resulteren in digitale activa die een levendige schaduwbanksector creëren die tot schandelijk gebruik zal worden gemaakt.
Deze beweringen over cryptocriminaliteit druisen in tegen de gevestigde onderzoeks- en forensische analyse van cryptocurrency-transacties, waaruit blijkt dat slechts een klein deel van het totale volume wordt gekoppeld aan illegale activiteiten. Ook wordt crypto veel minder gebruikt met criminele bedoelingen in vergelijking met traditionele financiële methoden.
De SEC die om de namen en contactgegevens vraagt van Coinbase-klanten die geïnteresseerd zijn in een crypto-leenproduct, is een ontwikkeling die kritiek blijft krijgen van de cryptocurrency-ruimte. Aangezien de onwettigheid van het uitlenen van cryptocurrency nog moet worden vastgesteld door een bevoegde rechtbank, hebben sommige crypto-figuren hun ongenoegen geuit over het verzoek.
Verwant: Sen. Elizabeth Warren noemt crypto de 'nieuwe schaduwbank'
Een deel van de alarmen die worden geuit, is dat het verzoek waarschijnlijk wijst op een gezamenlijke inspanning voor belastingtoezicht op de crypto-populatie, vooral in de Verenigde Staten. De verhuizing weerspiegelt ook de kwade gevoelens die ontstonden toen het ministerie van Financiën tegen het einde van 2020 zelf-gehoste cryptocurrency-portefeuilles probeerde te volgen.
Voorzitter van de SEC Gary Gensler heeft al uitgebreid gesproken over het voornemen van de Commissie om robuuste wetten uit te vaardigen om de crypto-ruimte van Amerika te besturen. Eerder in augustus benadrukte de SEC-chef dat de toezichthoudende politie ook de gedecentraliseerde financiële ruimte (DeFi) zal omvatten, evenals stablecoins en crypto-leningen.
Eerder in september kwamen er berichten naar voren dat de SEC Uniswap onderzocht, de grootste gedecentraliseerde beurs op de cryptomarkt. Gensler heeft eerder ook betoogd dat sommige DeFi-protocollen sterk gecentraliseerd waren.
Hardhandig optreden bij crypto-leningen
Een aanzienlijk deel van de klachten van Armstrong in de bovengenoemde Twitter-thread was de schijnbare onwil van de SEC om met het bedrijf te onderhandelen over zijn crypto-leenprogramma. De Commissie zou een reden kunnen hebben om geen informatie te verstrekken met betrekking tot producten voor het uitlenen van cryptocurrency en dit standpunt kan verband houden met aanstaande handhavingsacties tegen de belangen van BlockFi.
Tijdens de zomermaanden ontving crypto-uitleenbedrijf BlockFi een paar stopzettingsbevelen van regelgevende instanties voor staatseffecten, waaronder New Jersey en Alabama. Destijds meldde Cointelegraph dat de enorme hoeveelheid regeldruk op BlockFi van staatsinstanties een belangrijke factor zou kunnen zijn voor mogelijke federale regelgeving, niet alleen tegen BlockFi, maar ook tegen andere deelnemers aan het uitlenen van cryptovaluta.
Verwant:Leningen met crypto-onderpand kunnen binnenkort nieuwe investeerders naar de ruimte brengen
Als de SEC zich voorbereidt om achter BlockFi en andere spelers in de crypto-uitleenscène aan te gaan, kan het reageren op het verzoek van Coinbase om advies hebben betekend dat het handhavingsplaybook voortijdig wordt onthuld. Volgens Powers is de waarschijnlijkheid van een lopende SEC-actie tegen BlockFi misschien niet de reden voor de vaagheid van de Commissie, zoals gerapporteerd door Coinbase.
"Hoewel het nuttig kan zijn voor de SEC om advies te geven aan bedrijven, is het niet verplicht om dit te doen", vertelde de adjunct-professor aan het Florida International University College of Law aan Cointelegraph. In een reactie op de terughoudendheid van de SEC bij het verstrekken van bredere richtlijnen voor crypto-leningen, verklaarde Powers:
"Een deel van de aarzeling van de SEC die brede uitspraken doet over crypto-leningen, kan liggen in de verscheidenheid aan platforms die dit doen, of 'effecten' betrokken zijn bij een intensief onderzoek naar feiten en omstandigheden."
Crypto-leningen zijn om verschillende redenen populair, zelfs buiten de aantrekkelijke rentetarieven die worden aangeboden door BlockFi. Ten eerste stellen dergelijke bedrijven mensen in staat leningen aan te gaan tot 50% van de waarde van hun cryptocurrency-bezit zonder hun crypto-activa te hoeven liquideren. Dus in plaats van de belastingaanslag te betalen voor de verkoop van cryptocurrency, kunnen klanten en zelfs instellingen toegang krijgen tot contant geld door hun crypto als onderpand te gebruiken.
De dreiging van de SEC met juridische stappen tegen Coinbase is misschien wel de eerste echte indicatie dat de federale autoriteiten zich voorbereiden op crypto-leningen. Dergelijke handhavingsmaatregelen kunnen ook beleid omvatten dat ook op stablecoins is gericht.
Voorstanders van crypto blijven waarschuwen dat strikte wettelijke bepalingen alleen zullen dienen om innovatie buiten de Verenigde Staten te forceren.
Lees verder over CoinTelegraph
