Het einde van het jaar is normaal gesproken een tijd om tot rust te komen en je voor te bereiden op de feestdagen, maar de laatste paar weken van 2021 was er een cryptomarkt die geen tekenen van rust vertoonde.
Een van de verhalen die de krantenkoppen haalden had betrekking op Terra die een recordhoogte bereikte in termen van de totale waarde vergrendeld (TVL), en het project overtrof Binance Smart Chain (BSC) als de op een na grootste gedecentraliseerde financiële blockchain na Ethereum. Na het bereiken van het TVL-teken van $ 20 miljard op 24 december, is Terra's TVL op het moment van schrijven gedaald tot ongeveer $ 19,3 miljard volgens gegevens van Defi Llama, maar dit is op geen enkele manier een bearish signaal.
Onze beste handelsrobots
Momenteel heeft Terra slechts 14 protocollen op de keten gebouwd, vergeleken met de 257 protocollen op BSC en de 377 die op het Ethereum-netwerk staan. Terra's protocollen zijn erin geslaagd om zeer succesvol liquiditeit aan te trekken, en de recente lancering van het Astroport-protocol valt mooi samen met de snelle rally van Terra's native governance-token, LUNA, naar een nieuw record op 26 december 2021.
Kijkend naar de TVL in Amerikaanse dollars versus LUNA, heeft de eerste sinds september 2021 een exponentiële groei doorgemaakt, terwijl de laatste in dezelfde periode vrij vlak blijft. Het is niet moeilijk in te zien dat de factor die bijdraagt aan de recente stijging van de TVL van de Amerikaanse dollar de stijging van de prijs van LUNA zelf is.
Hoewel prijsstijgingen in het governance-token vaak het vertrouwen van investeerders in de keten en de protocollen tonen, lijkt het ook lucratievere arbitragemogelijkheden te creëren.
Laten we eens nader kijken naar enkele van de strategieën die worden gebruikt om te arbitreren tussen LUNA en zijn gebonden activa bLUNA.
Waarom zijn er spreidingen over Terra's markten?
LUNA is het governance- en uitzettoken van de Terra-blockchain, terwijl bLUNA het token is dat de uitgezette LUNA en de bijbehorende blokbeloningen vertegenwoordigt. Omdat bLUNA vervangbaar en overdraagbaar is, net als LUNA, wordt het ook verhandeld op Terra's gedecentraliseerde beurs.
Net als andere valuta- of tokenparen die op beurzen worden verhandeld, kan het LUNA/bLUNA-paar dat op verschillende gedecentraliseerde beurzen (DEX) zoals TerraSwap, Loop Markets of Astroport wordt verhandeld, verschillende prijzen hebben vanwege prijsinefficiëntie op verschillende platforms. Arbitrageurs zullen profiteren van het kopen tegen een lagere prijs van het ene protocol en verkopen tegen een hogere prijs op het andere, waardoor de platforms prijsinefficiënties kunnen oplossen en uiteindelijk een eerlijke prijs op alle beurzen kunnen bereiken.
Naast de veelvoorkomende reden voor prijsinefficiëntie, zijn er andere factoren die specifiek verband houden met de aard van bLUNA, waardoor de prijs van LUNA/bLUNA verschilt tussen protocollen.
- bLUNA is hoger geprijsd dan LUNA op Anchor Protocol. Dit komt omdat bLUNA, eenmaal gebonden en geslagen op Anchor, alleen kan worden gebrand en na 21 dagen (plus drie dagen verwerkingstijd) kan worden teruggewisseld naar LUNA, tenzij het een directe verbranding is.
- Aangezien bLUNA niet alleen de waarde van de ingezette LUNA vertegenwoordigt, maar ook de blokbeloningen van uitzetten tijdens de 21-daagse lock-upperiode, is de waarde ervan altijd hoger dan LUNA. Zoals te zien is in de onderstaande grafiek, is de prijs van bLUNA per LUNA meestal iets lager dan 1 op Anchor, met drie verschillende uitschieters die aantonen dat bLUNA waardevoller was met een snelheid van 0,97 bLUNA per LUNA.
- LUNA is meestal hoger geprijsd op DEX's dan bLUNA, mogelijk vanwege:
(1) Meer gebruikers die bLUNA verkopen dan kopen op DEX's (daarom is bLUNA minder waard) omdat het branden van bLUNA op Anchor Protocol 21 dagen duurt als het niet direct brandt. Dus als gebruikers LUNA onmiddellijk terug willen krijgen, moeten ze naar een DEX gaan om bLUNA te verkopen. (Voor een instant bLUNA-verbranding op Anchor is de snelheid hetzelfde als TerraSwap.)
(2) Gebruikers willen normaal gesproken niet zoveel bAssets als bLUNA, tenzij ze ze als onderpand op Anchor moeten gebruiken. Momenteel biedt Anchor bonding-functionaliteit om LUNA in te wisselen voor bLUNA met een ratio die zeer dicht bij maar iets lager is dan 1 - d.w.z. beleggers krijgen iets minder dan 1 bLUNA voor 1 LUNA. Hoewel de wisselkoers op DEX's beter is (handelaren krijgen meer dan 1 bLUNA voor 1 LUNA op DEX's), hebben gebruikers de neiging om de handigste manier te zoeken, namelijk het gebruik van de Anchor Bond, om hun bLUNA te krijgen zodat ze die niet hebben. schakelen tussen verschillende protocollen.
Hoe u kunt profiteren van Terra's arbitragemogelijkheden?
Op basis van de eerder gepresenteerde uitleg over prijsverschillen, zijn er twee belangrijke manieren om LUNA en bLUNA te arbitreren.
TerraSwap, Loop Markets en Astroport bieden allemaal swaps voor LUNA/bLUNA. Er zijn vaak kleine prijsverschillen tussen deze DEX's, die arbitragemogelijkheden creëren voor handelaren om het paar tegen een lagere koers op de ene DEX te kopen en tegen een hogere koers op een andere te verkopen.
De onderstaande grafiek toont de dagelijkse gemiddelde prijs van LUNA/bLUNA die is waargenomen bij swaps van verschillende platforms in december 2021. De verhouding is het daadwerkelijke bedrag aan bLUNA dat is ontvangen (na aftrek van vergoedingen en slippage) gedeeld door het bedrag aan LUNA dat voor de swap wordt aangeboden. Zoals uitgelegd in de vorige sectie, ruilt één LUNA voor meer dan één bLUNA op DEX's vanwege de grotere vraag naar LUNA op DEX's.
In de onderstaande grafiek wordt het dagelijkse arbitragerendement tussen twee van de drie DEX's op jaarbasis berekend. De beste kans bestond op 15 december tussen TerraSwap en Loop, met een jaarlijkse procentuele opbrengst (APY) van bijna 600%.
Arbitrage tussen DEX's en Anchor
Beleggers kunnen LUNA ruilen voor bLUNA op een van de DEX's die de hoogste bLUNA per LUNA biedt, bLUNA op Anchor branden en 21 dagen (plus drie dagen) wachten om meer LUNA terug te krijgen. Merk op dat branden op Anker een normale "langzame" verbranding moet zijn; instant burns werken niet omdat de wisselkoers hetzelfde is als TerraSwap.
Op basis van het 24-daagse (21 + drie dagen verwerking van de Anchor burn) geannualiseerde rendement, toont de onderstaande grafiek de APY van arbitrage tussen verschillende DEX's en Anchor.
Lido's 8% APY van LUNA liquid staking wordt ook toegevoegd als een risicovrije benchmarkrendementvergelijking. Tijdens de maand december bereikte de hoogste APY 80% op 27 december en is sindsdien aanzienlijk gedaald, tot onder het risicovrije rendement in het nieuwe jaar.
Dit kan zijn omdat de toegenomen populariteit van Terra en meer deelname aan verschillende Terra-protocollen hebben geholpen de prijzen op verschillende platforms te rationaliseren, prijsinefficiënties en arbitragemogelijkheden te verminderen en bijgevolg een eerlijkere prijs te creëren.
Slimme beleggers kijken altijd uit naar de volgende kans
Zoals blijkt uit de historisch waargenomen swapgegevens van december 2021, bestaan er LUNA/bLUNA-arbitragemogelijkheden in verschillende protocollen op Terra. Handelaren kunnen de risicovollere manier kiezen om te arbitreren tussen verschillende DEX-platforms zoals TerraSwap, Astroport en Loop Markets, of ze kunnen de veiligere manier kiezen om te arbitreren tussen deze DEX-platforms en Anchor, aangezien ze bereid zijn bLUNA 24 dagen vast te houden.
Het geannualiseerde rendement van de DEX- en Anchor-arbitragestrategie presteerde consequent beter dan de risicovrije Lido-liquid-staking in december 2021 tot pas onlangs toen het rendement bijna verdampte op 1 januari 2022.
Dit was mogelijk te wijten aan meer deelname en prijsrationalisatie in de Terra-protocollen. De arbitragemogelijkheden zullen in de toekomst waarschijnlijk opnieuw verschijnen als gevolg van volatiliteit in handelsvolumes en deelname of door de lancering van nieuwe DEX-protocollen.
De meningen en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn uitsluitend die van de auteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de mening van Cointelegraph.com. Elke investering en handelsbeweging brengt risico's met zich mee, u dient uw eigen onderzoek te doen bij het nemen van een beslissing.
Blijf lezen met CoinTelegraph
