Az év vége általában a lenyugvás és az ünnepi szezonra való felkészülés ideje, de 2021 utolsó néhány hetében a kriptopiacon semmi jele nem volt a pihenésnek.
Az egyik legfrissebb hír, hogy a Terra minden idők csúcsát elérte a teljes zárolt érték (TVL) tekintetében, és a projekt megelőzte a Binance Smart Chain-t (BSC), mint az Ethereum után a második legnagyobb decentralizált pénzügyi blokkláncot. Miután december 24-én elérte a 20 milliárd dolláros TVL-határt, a Terra TVL-je a cikk írásakor körülbelül 19,3 milliárd dollárra esett vissza a Defi Llama adatai szerint, de ez semmiképpen sem jelent, vagy nem jelent bearish jelet.
A legjobb üzleti robotjaink
Jelenleg a Terra csak 14 protokollt épített a láncra, szemben a BSC 257 protokolljával és a 377 protokollal, amelyek az Ethereum hálózaton találhatók. A Terra protokolljai nagyon sikeresen vonzották a likviditást, és az Astroport protokoll közelmúltbeli bevezetése szépen egybeesik a Terra natív irányítási tokenjének, a LUNA-nak a 2021. december 26-i, minden idők új csúcsára való gyors felemelkedésével.
Ha az amerikai dollárban kifejezett TVL-t nézzük a LUNA-val szemben, az előbbi exponenciális növekedést mutat 2021 szeptembere óta, míg az utóbbi meglehetősen változatlan maradt ugyanebben az időszakban. Nem nehéz belátni, hogy az amerikai dollár TVL közelmúltbeli növekedéséhez maga a LUNA árának emelkedése járul hozzá.
Míg az irányítási token árnövekedése gyakran azt mutatja, hogy a befektetők bíznak a láncban és a protokollokban, úgy tűnik, ez jövedelmezőbb arbitrázslehetőségeket is teremt.
Nézzünk meg közelebbről néhány stratégiát, amellyel a LUNA és a bLUNA kötvényeszköze között arbitrázst alakítottak ki.
Miért vannak felárak a Terra piacain?
A LUNA a Terra blokklánc irányítási és tét jelzője, míg a bLUNA az a token, amely a tétet jelentő LUNA-t és a hozzá tartozó blokkjutalmakat képviseli. Mivel a bLUNA a LUNA-hoz hasonlóan helyettesíthető és átruházható, a Terra decentralizált tőzsdén is kereskednek vele.
A tőzsdéken kereskedett többi deviza- vagy tokenpárhoz hasonlóan a különböző decentralizált tőzsdéken (DEX), például a TerraSwapon, a Loop Markets-en vagy az Astroporton kereskedett LUNA/bLUNA párnak is eltérő árai lehetnek a különböző platformokon tapasztalható nem hatékony ár miatt. Az arbitrázsok profitálnak abból, ha az egyik protokollból alacsonyabb áron vásárolnak, a másikon pedig magasabb áron adnak el, ami segít a platformoknak megoldani az ár hatékonyságát, és végül minden tőzsdén méltányos árat elérni.
Az árak elégtelenségének gyakori okai mellett a bLUNA természetéhez kapcsolódóan vannak más olyan tényezők is, amelyek miatt a LUNA/bLUNA ára különbözik a protokollok között.
- A bLUNA ára magasabb, mint a LUNA az Anchor Protocol szerint. Ennek az az oka, hogy a bLUNA-t, miután az Anchorra ragasztották és verték, csak 21 nap (plusz három nap feldolgozási idő) után lehet elégetni és visszacserélni LUNA-ra, hacsak nem azonnali égésről van szó.
- Mivel a bLUNA nem csak a tétbe helyezett LUNA értékét, hanem a 21 napos zárolási időszak alatti tétből származó blokkjutalmat is képviseli, értéke mindig magasabb, mint a LUNA. Amint az alábbi grafikonon látható, a bLUNA LUNA-nkénti ára az idő nagy részében valamivel 1 alatt van az Anchor-on, három különálló kiugró értékkel, amelyek azt mutatják, hogy a bLUNA értéke 0,97 bLUNA/LUNA árfolyamon történt.
- A LUNA ára legtöbbször magasabb a DEX-eken, mint a bLUNA, valószínűleg a következők miatt:
(1) Több felhasználó ad el bLUNA-t, mint ahányan vásárol DEX-en (tehát a bLUNA kevesebbet ér), mert a bLUNA-t Anchor Protocol segítségével elégetni 21 napig tart, ha nem azonnali égésről van szó. Tehát, ha a felhasználók azonnal vissza akarják kapni a LUNA-t, el kell menniük egy DEX-hez, hogy eladják a bLUNA-t. (Azonnali bLUNA égés esetén az Anchor-on az arány megegyezik a TerraSwap értékével.)
(2) A felhasználók általában nem akarnak annyira bAsseteket, mint a bLUNA-t, hacsak nem kell fedezetként használniuk őket az Anchor-on. Jelenleg az Anchor kötési funkcionalitást biztosít a LUNA-nak bLUNA-ra cseréjéhez nagyon közel 1-hez, de valamivel alacsonyabb arányban – azaz a befektetők valamivel kevesebbet kapnak, mint 1 bLUNA 1 LUNA-ért. Annak ellenére, hogy a DEX-eken az árfolyam jobb (a kereskedők több mint 1 bLUNA-t kapnak 1 LUNA-ért a DEX-eken), a felhasználók hajlamosak a legkényelmesebb módot keresni, vagyis a horgonykötvényt használni, hogy megszerezzék a bLUNA-t, hogy ne legyen a különböző protokollok közötti váltáshoz.
Hogyan lehet kihasználni a Terra arbitrázslehetőségeit
A korábban bemutatott árkülönbség-magyarázatok alapján a LUNA és a bLUNA arbitrázsának két fő módja van.
A TerraSwap, a Loop Markets és az Astroport egyaránt kínál cserét a LUNA/bLUNA számára. Ezekben a DEX-ekben gyakran vannak kis árkülönbségek, amelyek arbitrázslehetőséget teremtenek a kereskedők számára, hogy az egyik DEX-en alacsonyabb árfolyamon vásárolják meg a párt, míg a másikon magasabb árfolyamon adják el.
Az alábbi diagram a LUNA/bLUNA napi átlagárát mutatja a különböző platformokról 2021 decemberében swap ügyletekből. Az arány a kapott bLUNA tényleges összege (a díjak és a csúszás levonása után) osztva a swapért felajánlott LUNA összegével. Amint az előző részben kifejtettük, egy LUNA több bLUNA-ra cserélődik a DEX-eken, mivel a DEX-eken nagyobb a LUNA iránti kereslet.
Az alábbi grafikon a napi arbitrázshozamot évesíti a három DEX közül bármelyik kettő között. A legjobb lehetőség december 15-én volt a TerraSwap és a Loop között, közel 600%-os éves százalékos hozam (APY) mellett.
Arbitrázs a DEX-ek és a horgony között
A befektetők lecserélhetik a LUNA-t bLUNA-ra az egyik DEX-en, amely a legmagasabb bLUNA-t kínálja LUNA-nként, égethetik a bLUNA-t az Anchor-on, és várhatnak 21 napot (plusz három napot), hogy több LUNA-t kapjanak vissza. Ne feledje, hogy a horgonyon történő égésnek normál „lassú” égésnek kell lennie; Az azonnali égés nem fog működni, mert az árfolyam megegyezik a TerraSwap árfolyamával.
A 24 napos (21 + három napos feldolgozás az Anchor égéstől számítva) évesített hozama alapján az alábbi grafikon a különböző DEX-ek és a horgonyok közötti arbitrázsból származó APY-t mutatja.
A Lido 8%-os APY-ja a LUNA liquid stakingből szintén kockázatmentes benchmark hozam-összehasonlításként szerepel. Decemberben a legmagasabb APY december 27-én érte el a 80%-ot, azóta pedig jelentősen csökkent, és az új évben a kockázatmentes hozam alá süllyedt.
Ennek az lehet az oka, hogy a Terra megnövekedett népszerűsége és a különböző Terra protokollokban való fokozottabb részvétel hozzájárult az árak racionalizálásához a platformok között, csökkentve az ár hatékonyságát és az arbitrázslehetőségeket, következésképpen igazságosabb árat teremtve.
A hozzáértő befektetők mindig várják a következő lehetőséget
Amint azt a 2021. decemberi, történelmileg megfigyelt swapadatok is mutatják, a LUNA/bLUNA arbitrázslehetőségek léteznek a Terra különböző protokolljai között. A kereskedők választhatják a kockázatosabb módot az arbitrázsra a különböző DEX platformok, például a TerraSwap, Astroport és Loop Markets között, vagy választhatják a DEX platformok és az Anchor közötti arbitrázs biztonságosabb módját, amennyiben hajlandóak 24 napig megtartani a bLUNA-t.
A DEX és az Anchor arbitrázsstratégia évesített hozama folyamatosan jobban teljesített, mint a kockázatmentes Lido likvid befektetés 2021 decemberében egészen a közelmúltig, amikor is a hozam 2022. január 1-jén majdnem elpárolgott.
Ez valószínűleg a Terra protokollokban való nagyobb részvételnek és az árak racionalizálásának volt köszönhető. Az arbitrázslehetőségek valószínűleg újra megjelennek a jövőben a kereskedelmi volumen és a részvétel ingadozása vagy az új DEX protokollok bevezetése miatt.
Az itt kifejtett nézetek és vélemények kizárólag a szerző véleményei és véleményei, és nem feltétlenül tükrözik a Cointelegraph.com véleményét. Minden befektetési és kereskedési lépés kockázattal jár, a döntés meghozatalakor saját kutatásokat kell végeznie.
Olvassa tovább a Cointelegraphal
