Miközben a vállalati pénzügyi vezetők felkészülnek arra, hogy az inflációs viharra adott figyelmeztetések közepette elinduljanak a COVID-19 utáni világba, egyre több vállalat számol be kincstári tartalékairól. Ha a legrosszabb történik, és a dollár és más tartalék valuták gyengülnek, biztosak-e abban, hogy az összes mérlegpénzüket biztonságosan lekötik?
Végül is biztosan nem kerülte el figyelmüket, hogy számos olyan állami vállalat, amely az elmúlt évben nagyban „csatlakozott” a Bitcoinhoz (BTC), nemrégiben 2021 első negyedévének erős eredményeit közvetítette. A Square, amely 472 millió dollár értékű BTC-t tart például, negyedéves bruttó nyereségnövekedésről számolt be, amely éves összehasonlításban 79% -kal nőtt, ami megduplázta az elemzői várakozásokat. Míg a Tesla, amely 1,5 milliárd dollárt - készpénzének 8% -át - süllyesztette a BTC-be februárban, rekordkeresetet könyvelhetett el, a bevételek 74% -kal emelkedtek. MicroStrategy, amely a Bitcoin-t tette elsődlegesséA vállalati tartalék 2020-ban 10% -os növekedést mutatott az első negyedévben.
A legjobb üzleti robotjaink
"Ha az infláció felgyorsul, vagy ha nem is, és több vállalat úgy dönt, hogy készpénzegyenlegének kis részét diverzifikálja készpénz helyett bitcoinra, akkor a jelenlegi relatív bitcoinra csordulás torrentzé válna" - írta az emelt szintű befektető Bill Miller egy piaci levélben az év elején. Már most "az olyan vállalatok, mint a Square, a MassMutual és a MicroStrategy inkább a bitcoinba költötték a készpénzt, mintsem hogy garantálnák a mérlegükben tartott készpénz veszteségeit" - tette hozzá.
Az Ark Investments egyebkent egy vállalati hírlevélben így kommentálta: „A Microstrategy, Square és most a Tesla megmutatja az állami vállalatoknak, hogy miként lehet a bitcoinot a mérlegük készpénzének legitim alternatívájaként hozzáadni.”
De a Bitcoin továbbra is ingatag eszköz - amint a BTC legutóbbi, 46 000 dolláros árcsökkenése ismét emlékeztette a felhasználókat - tehát talán a vállalati pénztárosok általi átfogása valóban csak rövid távú esemény? Másrészt, ha a trendnek valóban vannak lábai, akkor ez valóban megfelelő-e minden vállalat számára? Ha igen, milyen allokációs szinten megfelelő?
Összességében mit mond ez a globális gazdaságról, ha az állami cégek most egy 12 éves digitális valutára vágynak, hogy készpénzkészleteik likvidek és biztonságosak maradjanak?
Hosszabb távú trend vagy szezonális divat?
"Ezt nem tekintem divatnak" - mondta Paul Cappelli, a Galaxy Fund Management portfóliókezelője a Cointelegraphnak. A Bitcoin „rugalmatlan kínálati görbéje és deflációs kibocsátási ütemezése” miatt „kényszerítő fedezeti ügylet az infláció és a rossz monetáris politika ellen, amely oda vezethet, hogy a készpénz pozíciói idővel leértékelődnek” - mondta a Cointelegraphnak, és megjósolta:
"A vállalatok továbbra is a Bitcoin-t használják a mérlegük értékének megőrzéséhez rendelkezésre álló egyik eszközként."
David Grider, a Fundstrat vezető digitális eszközstratégája arról tájékoztatta a Cointelegraph-ot, hogy amint a kriptográfia egyre általánosabbá válik, arra számít, hogy „több olyan vállalat látja el a titkosítást, amelyek törvényes üzleti célokra rendelkeznek”. A tőzsdék leltárként tarthatnák, a technológiai vállalatok felhasználhatják a tokenek kitűzésére és a hálózatokban való részvételre, míg a multinacionális vállalatok el tudják fogadni fizetésként.
"Két vállalattípustól gondolom, hogy fontolja meg a kriptográfia korai alkalmazását - olyanok, akiket a kriptóban erősen hívő vezetők vezetnek, valamint olyan vállalatok, amelyeknek egyedi, határokon átnyúló szükségleteik lehetnek, amelyek jól illeszkednek a Bitcoin transzferekhez" - Gil Luria, a DA kutatási igazgatója Davidson & Co., mondta a Cointelegraphnak.
Ha igen, ez nem jelent tengeri változást a vállalati pénzügyi tisztviselők számára? "Amikor kincstári vizsgáimat elvégeztem, az elsődleges célként azt mondták nekünk, hogy garantáljuk a mérleg biztonságát és likviditását" - Graham Robinson, a PricewaterhouseCoopers nemzetközi adó- és kincstári partnere, valamint az Egyesült Királyság Vállalati Egyesületének tanácsadója Kincstárnokok - mondta a Reuters. A BTC volatilitásával lehet, hogy egyszerűen nem felel meg a számlának.
Ha a Bitcoint vállalati kincstári tartalékként alkalmaznák, és az ára zuhanna, akkor ez a társaság nem tudná teljesíteni a forgótőke-követelményeket - jegyezte meg Robert Willens, a Columbia Business School adjunktusa januárban, amikor ezt “ magas kockázatú, magas jövedelmű stratégia. ”
Willens megváltoztatta a nézeteit? "Még mindig úgy gondolom, hogy ez egy magas kockázatú / magas jutalom stratégia" - mondta a Cointelegraphnak, elismerve, hogy "az utóbbi időben a haszon messze meghaladja a kockázatokat" Úgy látja, hogy több cég követi a Tesla és a Square vezetését, "mivel a kriptográfiai beruházások" tekintélyesebbé "válnak, és életképes kivezetéssé válnak a vállalati készpénzegyenleg számára." Arra a kérdésre, hogy ki vezethet utat, Willens így válaszolt:
"Úgy gondolom, hogy az ikonoklasztikus vezetőkkel rendelkező vállalatok - amelyek nem feltétlenül csak egy adott iparágra korlátozódnak - vállalnák a legvalószínűbb lépést, és a vállalat készpénzegyenlegének megfelelő összegét kriptóban vállalnák."
A Fundstrat’s Grider az OTC kereskedő cég, a Genesis Capital kereskedési adataira hivatkozva a Cointelegraphnak elmondta, hogy több vállalat vásárolhat titkosítást, mint amennyi az eredménykimutatásokban szerepel. A Genesis 2021. első negyedéves „Piaci megfigyelési jelentés” például a kriptográfia-kereskedelem „vállalati” részesedésének meglepő megugrásáról ~ 27% -ra, az előző negyedévi ~ 0% -ról. "Amint a vállalati ügyfelek az első negyedévben elkezdtek bitcoinokat vásárolni a kincstárukért, az arányaink eltolódtak" - jegyezte meg a Genesis.
A Tesla 8% -ot allokált - Túl sok?
Feltéve, hogy egy vállalat úgy véli, hogy a kriptográfia részét kell képeznie a kincstári tartalékainak, mennyit kellene allokálnia? Tavaly Cappelli elmondta a Cointelegraph-nak, hogy a kripto volatilitása miatt 50 bázispontos befektetés a tartalékok 2% -ára kb. De azóta a titkosítási árak az egekbe szöktek, és a Tesla óriási 8% -ot - vagyis 1,5 milliárd dollárt - allokált vállalati készpénztartalékaira. Növekszik az ajánlott allokáció?
"Nem hiszem, hogy van egy olyan világos vonalú szabály, amelyet itt alkalmazhatunk az egész területen" - mondta Willens a Cointelegraphnak. "De úgy gondolom, hogy valami jó 2% -tól északra megfelelő lenne - talán akár 8% -10% is sőt legyen elfogadható. ”
"Minden a vállalattól függ" - mondta Cappelli az elmúlt héten. "A vállalatok a mérlegeiket a műveletek finanszírozása és bizonyos likviditás fenntartása érdekében kezelik." A Bitcoin továbbra is nagyon ingatag eszköz, „tehát bár fedezetet nyújt az inflációval szemben, bizonyos mértékű piaci kockázattal jár. Nagyon meglepődnék, ha egy vállalat kiosztását sokkal többet látnám, mint egy 5% -os ballpark, de ez idővel változhat. "
Mégis, mi van Robinson állításával, miszerint a vállalati pénztáros feladata a mérleg likviditásának és biztonságának garantálása - és a Bitcoin nem tehetné ezt meg?
"Ha csak a készpénzre gondolsz, a kriptográfia még mindig nagyon ingatag a dollárhoz képest" - mondta Grider a Cointelegraphnak. "De néhány eszköz, mint például a Bitcoin, az utóbbi időben kevésbé ingatag, és azt látjuk, hogy a kriptóban erős likviditás jelenik meg, ami biztató."
Az egyik módja annak, hogy egy cég gondolkodhatna a kriptográfia birtoklásáról, a készpénz alternatívájaként folytatta Grider, „de gondolhat erre is, mint például a készlet, egy forgalomképes értékpapír-befektetés vagy egy immateriális hosszú távú eszköz. Ez azt jelenti, hogy még ha nem is minden szempontból ideális kincstári eszköz, a vállalatok más okokból is kriptot tarthatnak ”, például:
"Bizonyos inkumbens vállalkozások megvásárolhatnák a kriptográfiát a technológiai zavarok elleni fedezetként, akárcsak egy versengő startup vállalatfelvásárlása.
"Úgy gondolom, hogy a likviditási aggodalom érvényes" - válaszolta Willens. "De a befektetésnek a befektethető alapok 8% -10% -ára történő korlátozásának el kell szigetelnie a kincstárnokokat a kritikától, mivel az alapok egyenlegét készpénzben és pénzeszközökben kell felhasználni. könnyen realizálható értékkel. ”
Van egy méretezési gyakorlat, amely minden befektetésnél előfordul - tette hozzá Capelli -, és „az összes mérlegberuházás figyelembevétele” minden vállalati pénztáros vagy befektetési vezető munkájának része. Eközben Luria kijelentette, hogy „a kriptográfiai eszközök elég likvidek ahhoz, hogy ez ne legyen korlát.”
Jelentősebb visszatartó erő a kriptográfia vállalati kincstári tartalékként történő felhasználására Willens véleménye szerint az a számviteli kezelés lehet, amelyre jelenleg vonatkozik - azaz „a kriptográfiai befektetések elszámolásának furcsa módja - határozatlan időtartamúként kezelik őket. fennmaradó immateriális javak ", és így az eszköz értékének esetleges csökkenését a folyamatos működésből származó jövedelemnek kell tükröznie, míg az áremelkedés nem tükröződhet így." Ezt a „kedvezőtlen számviteli bánásmódot [...] a benne lévő befektetés legvonzóbb aspektusaként írta le”.
„Tektonikus elmozdulás” a globális pénzügyekben?
Összességében a jelenlegi monetáris környezet komoly vállalati aggodalmakat vetett fel az infláció és az Egyesült Államok dollárának folyamatos erősödése miatt. Nem lehet meglepő, ahogy Grider mondta, „hogy a vállalatok nyitottabbá válnak az olyan alternatívák előtt, mint a kriptográfia”.
De valami még nagyobb dolog történhet. Ahogy Perianne Boring nemrégiben a New York Times-ban megjegyezte, a kriptovalutának köszönhetően „tektonikai váltás” lehet a globális pénzügyekben. "A digitális eszközök új paradigmát hoztak létre a globális pénzügyekben" - osztotta Cappelli, bár még mindig nagyon korai stádiumban vagyunk:
"Minden ciklusnál mindig vannak habzsebek, de strukturálisan az, amit az elmúlt években építettünk, minden bizonnyal erős alapot nyújt ennek az új eszközosztálynak."Olvassa el a Cointelegraph témakörét
