Rengeteg izgalom sugárzott ki New Yorkból ezen a héten az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága által szankcionált első bitcoin tőzsdei alap (ETF) bevezetésével. A ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) lenyűgözően debütált a New York-i Értéktőzsdén, mint a második legnagyobb forgalmú nyitvatartási alap a rekordok között, egyesek szerint „vízválasztó pillanat a kriptoipar számára”.
Másoknak, például az Arca vezérigazgatójának, Rayne Steinbergnek „vegyes érzelmei” voltak az eseményekkel kapcsolatban. Örömét fejezte ki amiatt, hogy egy várva várt kripto-befektetési eszköz végül megkapta a hatósági jóváhagyást-véget vetve az amerikai alapkibocsátók nyolcéves hiábavalóságának-, de voltak kételyei a termékkel kapcsolatban, amely végül megfelelt az SEC jóváhagyásának, különösen az a tény, hogy határidős alapú, és nem követte közvetlenül a Bitcoin (BTC) árát.
A legjobb üzleti robotjaink
„Nem gondoljuk, hogy a határidős ETF jó módszer a Bitcoin -expozíció elérésére” - mondta egy blogjában, hozzátéve: „A határidős alapú ETF -ek rövid távú kereskedésre szolgálnak, de hosszú távon hatalmas nyomkövetési hibákkal kell számolniuk. A befektetők a Bitcoin kitettségét keresik. ”
Markus Hammer, a Hammer Execution tanácsadó cég ügyvédje és főigazgatója egyetértett másokkal abban, hogy az esemény mérföldkőnek számít, ugyanakkor figyelmeztetett: „Ez csak egy mérföldkő, amely előtt egy nagy út áll” - tájékoztatta a Cointelegraph -ot: „Befektetőként Sokáig szeretne kriptovalutát folytatni - és sokan ezt teszik - inkább egy olyan alapot részesít előnyben, amely a „fizikai” Bitcoint követi, és nem annak származékát. ”
A ProShares ETF egy fogadás a BTC-krejövőármozgások. Vagyis „a termék végső soron eltér magától a BTC árától, amellett, hogy a ProShares mint kibocsátó csak egy újabb közvetítő, és így partnerkockázat a befektető számára.”
Határidős alapú kontra fizikai ETF – számít?
Sok intézményi befektető valószínűleg várni fog egy fizikai Bitcoin ETF -re - amely az azonnali piachoz kötődik, nem a származékos piachoz -, amely nyomon követi a kriptovaluta tényleges árát - mondta Campbell Harvey, a Duke Egyetem nemzetközi üzleti professzora a Cointelegraphnak. A BTC határidős piaca viszonylag kicsi, és a határidős ügyletek vásárlási nyomása negatív 'roll return'-hez fog vezetni, ami azt jelenti, hogy:
„Prémiumot fizet a határidős ügyletek megvásárlásáért minden alkalommal, amikor„ áttér ”a következő szerződésre. Sokkal közvetlenebb a fizikai megvásárlása, de a SEC nem jelezte, hogy hajlandóak ezt megengedni. ”
A CNBC -nek adott interjújában, röviddel az október 19 -i indulás után, Gary Gensler, a SEC elnöke azt javasolta, miért engedélyezte az ügynökség csak ezt a közvetett utat a titkosítási tér felé: „Itt van egy termék, amelyet négy éve felügyel egy amerikai szövetség szabályozó, a CFTC, és ezt az 1940 -es befektetési társaságokról szóló törvény szerint a mi joghatóságunk alá [pl. a SEC -be] csomagoltuk, így van némi képességünk arra, hogy bevigyük a befektetők védelmébe. ”
Vagyis az új termékben kettő lesza szabályozói védelem rétegei - a CFTC és a SEC - a potenciális hackerek, manipulátorok és csalók ellen.
Bármi is legyen a származása, a ProShares alap nyilvánvalóan visszhangra talált a befektetők körében – a második kereskedési nap végére elérte az 1 milliárd dolláros kezelt vagyont, ami a legkorábbi ETF elérte ezt a határt.
„Ez az első amerikai ETF, amelyet a Bitcoin nyomon követésére terveztek, és ez mindenképpen jelent valamit” - mondta Jeff Dorman, az Arca befektetési igazgatója a Cointelegraphnak, „de ez biztosan nem az a termék, amit a piac akart, és nem is az. hogy a pénzügyi tanácsadók jól érzik magukat az értékesítésben, így valószínűleg kevesebb lesz az elfogadás, mint egy fizikailag támogatott ETF esetében.”
Néhányan, köztük Harvey, jelentőséget láttak abban, hogy az Invesco, az ETF vezető szolgáltatója hétfőn bejelentette, hogy felhagy aajánlatot BTC határidős ügylet kibocsátásáraAz ETF – legalábbis egyelőre –, és ehelyett a „fizikailag támogatott, digitális eszközök ETF-re koncentráljon” – mondta az Invesco szóvivője a Bloombergnek.
Sietni fognak a nyugdíjalapok?
A nyugdíjalapokról, az intézményi befektetői intézet óvatos, de óriási alcsoportjáról kérdezve, Dorman a Cointelegraph -nak azt mondta: „A nyugdíjalapok évek óta végzik a kellő gondosságot” a titkosítással kapcsolatban, de nem valószínű, hogy egy Bitcoin határidős ETF „mozgatja a tűt” ”Sokat ezzel a befektetői osztállyal. "Deha az ETF nagyobb piaci sapkákhoz és a likviditás növekedéséhez vezet, akkor a piac méretének növekedése megkönnyíti a nyugdíjak kényelmes befektetését. ”
„A ProShares Bitcoin Futures ETF-je minden bizonnyal növeli a Bitcoin profilját az intézményi befektetési közösségben” – mondta Ben Caselin, az AAX kriptovaluta tőzsde kutatási és stratégiai vezetője a Cointelegraphnak, és ez megkönnyítheti a nyugdíjalapok számára a kriptográfiai kitettség elérését. "Azonban a különféle Bitcoin ETF-ek szélesebb választékának kellene lennie, beleértve a fizikailag támogatottakat is, hogy a nagyobb játékosok egy ETF hátán beléphessenek a piacra" - mondta Caselin.
Összefüggő:Kripto- és nyugdíjalapok: Mint az olaj és a víz, vagy talán nem?
Nigel Green, a pénzügyi megoldásokkal foglalkozó deVere Group vezérigazgatója az előfizetőknek küldött e-mailben kifejtette, hogy a ProShares határidős alapú ETF „elkerülhetetlenül egyre több és szélesebb kört von maga után az aktív piaci szereplőknek, beleértve a nyugdíjalapokat használókat, valamint a nyugdíjazást és a nyugdíjazást. brókerszámlák”, de Dorman a maga részéről kijelentette, hogy „az ETF-eket nem igazán intézményi befektetőknek tervezték, hanem inkább lakossági termékről van szó.”
Bármely intézményi befektetőnek, aki szeretne bitcoinnal szembeni kitettséget szerezni, már más módokon is megszerezheti ezt a kitettséget – magyarázta Dorman –, „ezért ez nem fog sokat változni. Úgy gondolom, hogy az összes digitális eszköz intézményi elfogadását fogjuk látni, de valószínű, hogy a Bitcoin intézményi elfogadása kevesebb lesz, mint más, könnyen érthető és értékelhető digitális eszközöké. Már látjuk, hogy az új rámpák egyre nagyobb teret nyernek – NFT-k, játékok, DeFi.”
Ez vonzza az egyéni felhasználókat?
Mi a helyzet a lakossági befektetőkkel – vonzó lesz a határidős alapú Bitcoin ETF, vagy túl technikai?
„Rengeteg kiskereskedelmi részvénykereskedő használ kereskedési alkalmazásokat, akik nem szívesen vásárolnak bitcoint az azonnali piacon, nem beszélve az ilyen pénzeszközök privát pénztárcába történő kivételéről” - mondta Caselin, hozzátéve: „Bizonyos joghatóságokban előfordulhat, hogy a kiskereskedők nem kereskedelem a központosított kripto tőzsdéken. Az ETF-ek új utakat nyitnak meg a Bitcoin árfolyam-akcióinak való kitettségben.”
Másrészről, a ProShares ETF „külön árazott, összetett mögöttes derivatívái” vitathatatlanul „további bonyolultsági réteget jelenthetnek azok számára, akik egyszerűen és biztonságosan akartak Bitcoint vásárolni” - mondta John Iadeluca, a Banz Capital vezérigazgatója a Cointelegraphnak. míg Harvey hozzátette, hogy „a lakossági befektetők könnyen megszerezhetik a titkosítást a meglévő brókerek, például a Coinbase vagy a Robinhood segítségével. Megkerülhetik az ETF-et, és elkerülhetik a határidős ügyleteket.”
Ennek ellenére „Az ETF egy hagyományos pénzügyi termék, amelyet részvényként lehet nyilvánosan kereskedni a tőzsdén” – jegyezte meg Hammer. „Ez minden bizonnyal vonzóvá fogja tenni a nem kifinomult lakossági ügyfelek számára, hogy meglévő kereskedési számlájukon és az ismerős (centralizált) bankrendszeren keresztül vegyenek részt kriptográfiai szolgáltatásokban.” Nem kell megküzdeniük hideg/meleg tárolási döntésekkel, kriptocserékkel, csalással, adózási kérdésekkel és hasonlókkal. - A kényelem itt varázslatos.
Éter ETF van a kártyákban?
Természetesen a Bitcoin nem az egyetlen csillag a kripto -galaxisban. Valójában az elmúlt évben dominanciája némileg alábbhagyott, sőt egy esetleges BTC-ETH „átfordulásról” is beszélnek, amelyben az Ether (ETH) felülmúlja a Bitcoint teljes piaci értékben. Felteszi a kérdést:Milyen messze van egy SEC által jóváhagyott Ether ETF?
„Tekintettel arra, hogy az Ethereum a második legnagyobb kriptovaluta a világon, nagy a lehetőség egy Ethereum ETF létrehozására” – mondta Jay Hao, az OKEx kriptovaluta tőzsde vezérigazgatója a Cointelegraph-nak, de még időre van szüksége az éréshez.
„Az Ethereum már régóta követi a Bitcoint az árak és a figyelem terén” – mondta Caselin. „A Bitcoinnal ellentétben azonban az Ethereum nem lenne alkalmas törvényes fizetőeszközként. Ezenkívül az Ethereum még kísérleti fázisban van, és bár a projekt kivételesen jól sikerült, még mindig vannak kérdések azzal kapcsolatban, hogy hogyan fog kinézni a tétbizonyítás [konszenzus protokoll]. ” Átmenetileg:
„Az Ethereum inkább a platformról szól, mint az eszközről. Nem látok Ethereum ETF -et a láthatáron egyhamar, amíg a tér jobban meg nem érik. ”
Iadeluca nem ért egyet. „Úgy gondolom, hogy egy Ethereum határidős ETF jóváhagyása most sokkal valószínűbb”, különösen azért, mert az Ethereum-alapú befektetési termékek szorosan követték a Bitcoin intézményi termékfejlesztését a mainstream piacokon. – Ez azonban eltarthat egy ideig.
Kritikus fordulópont?
Összességében hol helyezkednek el a hét eseményei a kriptotörténeti jelentőségű skálán? Valóban ez volt a „vízválasztó” pillanat, amikor minden megváltozott?
"Ez kétségtelenül jelentős mérföldkő a kriptoipar folyamatos fejlődése szempontjából" - mondta Hao a Cointelegraphnak. Az intézményi befektetők nagyobb figyelme és részvétele csak elősegítheti az elfogadást. „A Bitcoin és a kriptográfia elfogadási arányának növekedésével az ipar továbbra is virágozni fog.”
Harvey azonban arra figyelmeztetett, hogy enged a hype -nak. „Összességében az egész teret visszatartja a szabályozási bizonytalanság, és további útmutatásra van szükség” - mondta a Cointelegraphnak, míg Hammer hozzátette, hogy „amit a piac keres, az inkább fizikai ETF, mint kripto határidős ETF.” Egyetértett azzal is, hogy a piac még mindig hiányzik a szabályozási egyértelműségből:
„Amíg nincs meghatározva egységes kriptotaxonómia, nincsenek egyértelműen kiosztva a felügyeleti hatóságok közötti felelősségi körök, és nincs olyan jogszabályi keret, amely általában szabályozná a kriptot, és különösen a DeFi-t és a stablecoinokat, addig nem nyerünk semmit.”
A ProShares törése az ETF -gáton „keserédes” pillanat marad Dorman számára. Egyrészt „nagyszerű látni egy újabb mérföldkövet”, de csalódást okoz, mert „ez egy újabb hibás termék, magas díjakkal és jelentős követési hibával, amely kizárólag a SEC által kiválasztott tőzsdén kereskedik”.
Ugyanezen az alapon az ember nem akarja szem elől téveszteni az erdőt a fák miatt. Az e heti események vitathatatlanul egyfajta tesztnek tekinthetők – „hogy megnézzék, a főbb befektetők készek-e kriptovalutákat bevonni portfóliójukba más eszközök, például részvények és kötvények mellé” – mondta Green. – És úgy tűnik, a reakcióból ítélve, hogy azok.
Olvassa tovább a Cointelegraph oldalon
