Mindannyian hallottunk már történeteket milliárd dolláros jövőbeli szerződések felszámolásáról, amelyek a Bitcoin (BTC) és az Ether (ETH) napközbeni 25%-os összeomlásának okozói, de az igazság az, hogy az ipart százszoros tőkeáttételi eszközök sújtják a BitMEX elindítása óta. örök határidős szerződés 2016 májusában.
A származékos ipar messze túlmutat ezeken a lakossági alapú eszközökön, mivel az intézményi ügyfelek, a befektetési alapok, az árjegyzők és a professzionális kereskedők profitálhatnak az eszköz fedezeti lehetőségeinek felhasználásából.
A legjobb üzleti robotjaink
2020 áprilisában a Renaissance Technologies, egy 130 milliárd dolláros fedezeti alap zöld utat kapott, hogy a CME-n jegyzett eszközök segítségével befektessen Bitcoin határidős piacaiba. Ezek a kereskedési mamutok nem hasonlítanak a kiskereskedelmi kriptokereskedőkre, ehelyett az arbitrázsra és a nem irányított kockázati kitettségre összpontosítanak.
A hagyományos piacokhoz való rövid távú korreláció erősödhet
Eszközosztályként a kriptovaluták a globális makrogazdasági kockázatok helyettesítőjévé válnak, függetlenül attól, hogy a kriptobefektetőknek tetszik-e vagy sem. Ez nem kizárólag a Bitcoinra vonatkozik, mert a legtöbb árutőzsdei eszköz 2021-ben szenvedett ettől a korrelációtól. Még ha a Bitcoin árfolyama havi rendszerességgel szétválik is, ez a rövid távú kockázat-be- és kockázatcsökkentési stratégia erősen befolyásolja a Bitcoin árát.
Figyelje meg, hogy a Bitcoin ára folyamatosan korrelált az Egyesült Államok 10 éves kincstárjegyével. Amikor a befektetők magasabb hozamot követelnek ezeknek a fix kamatozású eszközöknek a birtoklásáért, további igények merülnek fel a kripto-kitettség iránt.
A származékos ügyletek ebben az esetben elengedhetetlenek, mivel a legtöbb befektetési alap nem tud közvetlenül kriptovalutákba fektetni, így a szabályozott határidős szerződések, például a CME Bitcoin határidős ügyletek használata hozzáférést biztosít számukra a piachoz.
A bányászok hosszabb távú szerződéseket használnak fedezetként
A kriptovaluta-kereskedők nem veszik észre, hogy a rövid távú áringadozás a bányászok szemszögéből nézve nem jelentős befektetésük szempontjából. Ahogy a bányászok egyre professzionálisabbak lesznek, jelentősen csökken az érmék folyamatos értékesítésének igénye. Pontosan ezért hozták létre a származékos eszközöket.
Például egy bányász eladhat egy negyedéves határidős szerződést, amely három hónap múlva jár le, és gyakorlatilag rögzíti az árat az időszakra. Ekkor az ármozgásoktól függetlenül a bányász ettől a pillanattól kezdve előre tudja a hozamukat.
Hasonló eredmény érhető el a Bitcoin opciós szerződésekkel való kereskedéssel. Például egy bányász eladhat egy 40 000 dolláros 2022. márciusi vételi opciót, ami elegendő lesz kompenzálni, ha a BTC ára 43 000 dollárra, azaz 16%-kal a jelenlegi 51 100 dollár alá csökken. Cserébe a bányász 43 000 dolláros küszöb feletti nyeresége 42%-kal csökken, így az opciós eszköz biztosításként működik.
A Bitcoinnak a hagyományos finanszírozás fedezeteként való felhasználása bővülni fog
A Fidelity Digital Assets és a Nexo kriptokölcsönzési és -csereplatform a közelmúltban bejelentett egy olyan partnerséget, amely kriptokölcsönzési szolgáltatásokat kínál intézményi befektetők számára. A vegyes vállalat lehetővé teszi a Bitcoin-fedezetű készpénzhiteleket, amelyek nem használhatók fel a hagyományos pénzügyi piacokon.
Ez a mozgás valószínűleg enyhíteni fogja az olyan vállalatok nyomását, mint a Tesla és a Block (korábban Square), hogy továbbra is hozzáadják a Bitcoint a mérlegükhöz. A mindennapi tevékenységeik fedezeteként való felhasználása jelentősen megnöveli a kitettség határait ebben az eszközosztályban.
Ugyanakkor még azok a vállalatok is profitálhatnak az iparág magasabb hozamaiból, amelyek nem törekednek a Bitcoinnak és más kriptovalutáknak való kitettségre, mint a hagyományos fix kamatozású. A hitelfelvétel és -kölcsönzés tökéletes felhasználási esetek olyan intézményi ügyfelek számára, akik nem hajlandók közvetlenül kiszolgáltatni a Bitcoin volatilitásának, ugyanakkor magasabb megtérülést keresnek eszközeiken.
A befektetők az opciós piacokat fogják használni „fix bevétel” előállítására
A deribit származékos tőzsde jelenleg 80%-os piaci részesedéssel rendelkezik a Bitcoin és az Ether opciós piacokon. Azonban az Egyesült Államok szabályozott opciós piacai, mint például a CME és az FTX US Derivatives (korábban LedgerX), előbb-utóbb elterjednek.
Az intézményi kereskedők ássák ki ezeket az eszközöket, mert lehetőséget kínálnak olyan félig „fix bevételű” stratégiák létrehozására, mint a fedezett hívások, vaskondorok, bull call spread és mások. Ezenkívül a vételi (vételi) és eladási (eladási) opciók kombinálásával a kereskedők előre meghatározott maximális veszteséggel rendelkező opciós kereskedést állíthatnak be a felszámolás kockázata nélkül.
Valószínű, hogy a központi bankok világszerte nulla közelében és az inflációs szint alatt fogják tartani a kamatlábakat. Ez azt jelenti, hogy a befektetők kénytelenek olyan piacokat keresni, amelyek magasabb hozamot kínálnak, még akkor is, ha ez némi kockázatot jelent.
Pontosan ez az oka annak, hogy az intézményi befektetők 2022-ben belépnek a kriptoderivatívák piacaira, és megváltoztatják a jelenlegi ismereteink szerint az iparágat.
Csökkent volatilitás jön
Amint azt korábban tárgyaltuk, a kriptoderivatívák jelenleg arról ismertek, hogy növelik a volatilitást, amikor váratlan áringadozások történnek. Ezek a kényszerlikvidálási megbízások a túlzott tőkeáttételhez való hozzáférésre használt határidős instrumentumokat tükrözik, amely helyzetet jellemzően a lakossági befektetők idézik elő.
Ennek ellenére az intézményi befektetők szélesebb képviseletet fognak szerezni a Bitcoin és az Ether származékos piacokon, és ezáltal növelni fogják ezen eszközök vételi és eladási értékét. Következésképpen a kiskereskedők 1 milliárd dolláros felszámolása kisebb hatással lesz az árra.
Röviden: a kriptoderivatívákban részt vevő professzionális játékosok egyre növekvő száma csökkenti a szélsőséges áringadozások hatását azáltal, hogy elnyeli ezt a megbízási áramlást. Idővel ez a hatás a volatilitás csökkenésében fog megmutatkozni, vagy legalábbis elkerülhetőek lesznek olyan problémák, mint például a 2020. márciusi összeomlás, amikor a BitMEX szerverek 15 percre „leálltak”.
Az itt kifejtett nézetek és vélemények kizárólag aszerző és nem feltétlenül tükrözik a Cointelegraph nézeteit. Minden befektetési és kereskedési lépés kockázattal jár. A döntés meghozatalakor saját kutatást kell végeznie.
Olvassa el itt Cointelegraph
