Bitcoin (BTC)-Händler könnten nach der jüngsten 35%-Rallye besonders euphorisch sein, aber die Daten deuten darauf hin, dass die Bären nicht allzu besorgt sind, da Mitte Juli ein ähnlicher Ausbruch stattfand und der Preis die Unterstützung von 40.000 USD nicht halten konnte.
Um zu verstehen, wie optimistisch die Anleger dieses Mal sind, lassen Sie uns die Derivatdaten auseinandernehmen und uns die Prämie und den Skew der Futures-Kontrakte ansehen. Typischerweise zeigen diese Indikatoren, wie professionelle Trader die Wahrscheinlichkeit eines möglichen Rücklaufs auf 36.000 USD einschätzen.
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Obwohl das Muster nicht ganz ähnlich ist, stürzte Bitcoin am 8. Juni auf 31.000 US-Dollar ab und prallte sechs Tage später auf 41.000 US-Dollar ab. Die 32-%-Rallye verursachte die Liquidation von BTC-Short-Kontrakten im Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar, die sich über die Woche verteilten. Bären hatten diesen Schritt eindeutig nicht erwartet, aber in weniger als drei Tagen handelte Bitcoin unter 38.000 USD und leitete einen Abwärtstrend ein.
Daher haben Bullen Grund, an der Nachhaltigkeit der aktuellen Rallye zu zweifeln, wenn man bedenkt, dass es keine wesentlichen Änderungen gegeben hat, die das Niveau von 40.000 USD rechtfertigen würden. Darüber hinaus könnte der Preis durch die anhaltende FUD in Bezug auf den Exodus von Bergleuten aus China und Binance, die eine behördliche Genehmigung einholen, gedrückt werden.
Die Futures-Prämie hat keine signifikante Erholung gezeigt
Eine der besten Messgrößen für den Optimismus professioneller Trader ist die Terminmarktprämie, da sie die Lücke zwischen monatlichen Kontrakten und den aktuellen Spotmarktniveaus misst. In gesunden Märkten wird eine annualisierte Prämie von 5 bis 15 % erwartet. Bei rückläufigen Märkten tritt jedoch ein Backwardation-Szenario auf, und der Indikator verblasst oder wird negativ.
Gemäß der obigen Grafik konnte der einmonatige Futures-Kontrakt keine annualisierte Prämie von mehr als 5 % erzielen. Im letzten Monat gab es einige Backwardation-Phasen, obwohl das aktuelle Niveau als neutral eingestuft wird.
Um für das Futures-Instrument spezifische externe Effekte auszuschließen, sollte man auch die Optionsmärkte analysieren.
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Immer wenn Market Maker und professionelle Trader bullish tendieren, verlangen sie eine höhere Prämie für Call-Optionen. Ein solcher Trend führt zu einem negativen Delta-Skew-Indikator von 25%.
Auf der anderen Seite wird der Skew-Indikator positiv, wenn der Abwärtsschutz teurer ist.
"Angst" ist aus dem Bild, aber Neutralität definiert den aktuellen Markt
Wenn der Wert zwischen negativen 10 % und positiven 10 % schwankt, gilt der Indikator als neutral. Der 25% Delta-Skew-Indikator hatte zwischen dem 14. Mai und dem 24. Juli „Angst“ signalisiert.
Doch selbst die jüngste Rallye auf 40.000 US-Dollar reichte nicht aus, um die Stimmung in Richtung „Gier“ umzudrehen, da der Indikator bei minus 4 % neutral bleibt.
Beiden Derivate-Kennzahlen zufolge gibt es bei professionellen Tradern absolut keine Anzeichen von Aufwärtstrends. Der Preisanstieg um 35 % hätte vielleicht ein jüngstes Angstmuster beseitigt, aber es war nicht genug, um die Stimmung umzudrehen.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind ausschließlich die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Cointelegraph.com wider. Jeder Investitions- und Handelsschritt ist mit Risiken verbunden. Sie sollten Ihre eigenen Untersuchungen durchführen, wenn Sie eine Entscheidung treffen.
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