Vielversprechende Innovationen bei DeFi haben laut einem neuen Forschungsbericht von ShapeShift zu einer neuen Art von Stablecoins geführt, die das Potenzial haben, die Volatilität zu reduzieren und eine stärkere Dezentralisierung zu fördern.
In seiner neuestenNeue GrenzenForschungsstudie untersucht ShapeShift das jüngste Wachstum von „algorithmischen Stablecoins“, bei denen es sich um Kryptowährungen handelt, die automatisch das Angebot eines Vermögenswertes und andere wichtige Parameter anpassen, um die Volatilität zu reduzieren. Autor Kent Barton, Leiter Forschung und Entwicklung bei ShapeShift, konzentriert sich in seiner Analyse auf drei Assets: RAI, FRAX und FEI.
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Barton fasst das potenzielle Wertversprechen algorithmischer Stablecoins wie folgt zusammen:
„Der Grundgedanke hier ist, dass, wenn ein Stablecoin-Protokoll die Fähigkeit hat, das Angebot automatisch zu verwalten, indem es als Reaktion auf die Marktbedingungen Vermögenswerte prägt und verbrennt, es sicherstellen kann, dass das Asset in der Nähe seiner Bindung bleibt. Dies kann zu einer geringeren Abhängigkeit von der Governance sowie zu geringeren Besicherungsanforderungen führen.“
Der Autor erklärt, dass sich Algo-basierte Stablecoins von ihren Fiat-gestützten und kryptobesicherten Gegenstücken unterscheiden, stellte jedoch auch fest, dass algorithmische und kryptobesicherte Varianten sich nicht unbedingt gegenseitig ausschließen. Diese Stablecoins „sind bis zu einem gewissen Grad besichert, verfügen aber auch über protokollinterne Mechanismen, um das Angebot zu verwalten und die Volatilität zu reduzieren“, sagte er.
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RAI, FRAX und FEI haben alle unterschiedliche Unterstützung von der Krypto-Community erhalten, obwohl FEI in Bezug auf die Marktkapitalisierung mit rund 350 Millionen US-Dollar die größte der drei ist. Im Vergleich dazu hat FRAX einen Gesamtmarktwert von 245 Millionen US-Dollar, während RAI nach Angaben von Coingecko auf etwa 28 Millionen US-Dollar geschätzt wird.
RAI folgt einem „Rücknahmepreis“-Protokoll, das auf Verkäufe auf dem Sekundärmarkt abzielt und es ermöglicht, die Stabilität gegenüber dem zugrunde liegenden ETH-basierten Vermögenswert im Laufe der Zeit aufrechtzuerhalten. Barton sagt, dass RAI eine geeignetere Option für Händler als für langfristige Anleger ist.
FRAX wird von USDC besichert, obwohl seine Gesamtdeckung immer geringer ist als das Angebot von FRAX. Das macht es unterbesichert und der Stabilitätsmechanismus wird durch die Verwendung von USDC im Gegensatz zu ETH unterstützt.
FEI unterscheidet sich deutlich von diesen Projekten durch die Verwendung einer Bindungskurve, die FEI für die ETH verkauft. Vermögen, das in das System eindringt, ist in einem sogenannten Protocol Controlled Value gesperrt, der verwendet wird, um die Bindung durch das Liquiditätsmanagement an den Börsen aufrechtzuerhalten.
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Barton schließt mit der Feststellung, dass algorithmische Stablecoins noch in einem frühen Stadium sind, was bedeutet, dass ihr Erfolg bei weitem nicht garantiert ist. Dennoch ist diese aufstrebende Anlageklasse aufgrund ihres regulatorischen Profils, ihrer potenziell positiven Auswirkungen auf DeFi und ihrer Fähigkeit, Nischenanwendungsfälle zu erleichtern, einzigartig.
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