Dne 9. února americký úřad pro statistiku práce oznámil, že index spotřebitelských cen, klíčové měřítko zachycující změnu v tom, kolik Američané platí za zboží a služby, se zvýšil o 7,5 % ve srovnání se stejným obdobím minulého roku, největší meziroční nárůst od roku 1982. V roce 2019, před vypuknutím celosvětové pandemie COVID-19, činil ukazatel 1,8 %. Takový prudký nárůst inflace nutí stále více lidí přemýšlet o staré otázce: Mohl by se bitcoin, největší světová kryptoměna, stát hedgeovým aktivem v dobách vysoké inflace?
Co se děje s inflační špičkou?
Je ironií, že základním důvodem bezprecedentního nárůstu inflace je silné zdraví americké ekonomiky. Bezprostředně po krizi COVID-19, kdy bylo zrušeno 22 milionů pracovních míst a národní ekonomická produkce zaznamenala masivní pokles, americká ekonomika nastartovala masivní oživení po relativním úspěchu očkovací kampaně. Zdá se však, že dodavatelské řetězce nejsou na tak rychlý návrat obchodní činnosti a spotřebitelské poptávky připraveny.
Naši nejlepší obchodní roboti
Oživení bylo podpořeno grandiózním balíčkem pomoci v oblasti COVID-19 Bidenovy administrativy ve výši 1,9 bilionu dolarů, přičemž většina amerických domácností obdržela od federální vlády přímou podporu tisíců dolarů. Tom Siomades, hlavní investiční ředitel společnosti AE Wealth Management, se domnívá, že stimul byl nepřiměřený vzhledem k celkovým finančním podmínkám amerických domácností. V rozhovoru pro Cointelegraph poznamenal:
„Březnový zákon CARES ve výši 1,9 bilionu dolarů, kdy Američané již šetřili 20% sazbou, vložil do ekonomiky více peněz, než by mohl unést. Tyto peníze umožnily lidem, kteří by se jinak vrátili do práce, přehodnotit své možnosti. To způsobilo nedostatek pracovníků, což vedlo k poptávce po vyšších mzdách, což znamenalo vyšší náklady a ceny.
Někteří ekonomové poukazují na jemnější faktor: znepokojivé uplatňování cenové moci společností ze strany amerických podniků. „Producenti nyní vědí, že lidé mohou platit více, a nebudou ochotni akceptovat nižší ceny za své produkty,“ vysvětluje Siomades.
Nyní, když se inflace stala pro Demokratickou stranu hlavním politickým problémem, všechny oči se upírají na snahy Federálního rezervního systému o jeho vyřešení. Inflační vlna bude pravděpodobně postupně slábnout, ne-li na předpandemickou úroveň, tak do konce roku alespoň na mírnější úrovně. Nicméně, jak se rostoucí ceny stávají předmětem stále většího zájmu veřejnosti, soukromí občané i investiční profesionálové se začínají rozhlížet a hledat bezpečné útočiště pro své prostředky – a zde přichází na řadu bitcoin.
Bitcoin jako „nové zlato“
S každým rokem, kdy se bitcoin a kryptoměnový sektor stávají více mainstreamovými, se frekvence srovnávání se zlatem z hlediska potenciálu rezervních aktiv znásobuje. Mnoho pozorovatelů naznačuje, že bitcoin by mohl být v tomto ohledu dokonce atraktivnější než drahý kov. V listopadu 2021 posílila tato přední kryptoměna meziročně o 133 % oproti pouhým 4 % zlata.
Jak poznamenal Todd Ault z investiční společnosti Ault Global Holdings, za posledních 13 let bitcoin masivně překonal americkou inflaci, a to v nemalé míře díky deflačním vlastnostem aktiva. Komentoval Cointelegraph:
„To, co z něj dělá skvělého uchovatele hodnoty a zajištění proti inflaci, je: s jeho těžbou jsou spojeny náklady; bitcoinů bude pouze 21 milionů dolarů. To znamená, že existuje omezené množství bitcoinů, které je třeba vytěžit [...] Opravdu je to stále standardní zajištění, o kterém lidé tradičně uvažují; nabídka je omezená a dokonce i v současném finančním klimatu bude i nadále poptávka.“
Na rozdíl od zlata bitcoin postrádá klíčové vlastnosti předvídatelného aktiva s nízkou volatilitou. Možná to nepředstavuje takový problém pro věrného hodlera s diamantovými rukama, který věří v konečnou peněžní dominanci bitcoinu, ale pro někoho, kdo investoval významnou část svých osobních úspor jako štít před inflací, může být nepředvídatelnost znervózňující. V určitém smyslu kolísání ceny bitcoinu silně kontrastuje s relativní stabilitou zlata, které neslouží jako multiplikátor bohatství, ale jako ochránce kupní síly.
„Teoreticky by měl bitcoin zajistit dobré zajištění inflace, protože existuje omezená nabídka tokenů, které lze těžit. To vytváří určitou formu nedostatku, což by mu mohlo pomoci udržet si svou hodnotu v průběhu času ve srovnání s fiat měnami,“ vysvětlila pro Cointelegraph Katie Brockmanová, analytička investiční poradenské firmy The Motley Fool. Bitcoin však může být uchovatelem hodnoty pouze v případě, že jej považuje za hodnotný významný počet lidí. Brockman dodal:
„Nezdá se, že by bitcoin dosáhl této fáze. Zatímco inflace prudce vzrostla, cena bitcoinu v posledních měsících prudce klesla. Také klesl zhruba stejným tempem jako meme tokeny, jako je Dogecoin, což naznačuje, že mnoho investorů vnímá bitcoin pouze jako další kryptoměnu spíše než jako uchovatele hodnoty.
To, že je Bitcoin právě teď nedokonalým zajištěním proti inflaci, však nutně neznamená, že nikdy nebude dominantním uchovatelem hodnoty. Má-li se však měna stát odolnou vůči inflaci, bude muset získat široké přijetí a silnou pověst hlavního proudu.
Hedge v průběhu času
Stav bitcoinu bude také záviset na tom, jak se investoři rozhodnou používat. Pokud lidé drží své tašky BTC jako zajištění proti inflaci, nemusí podléhat stejným cyklům volatility jako akciové trhy. Pokud však většina investorů obchoduje s bitcoiny jako s akciemi, cena aktiva by mohla více korelovat s kolísáním trhu.
Budoucnost nejvyšší kryptoměny vypadá jasně, i když časová osa je méně jasná. Ault věří, že volatilita se může zastavit na ceně kolem 2 milionů dolarů za BTC. Přidal:
„V tomto procesu se očekává, že se bitcoin stane třídou aktiv v hodnotě mnoha bilionů dolarů. To z toho nedělá přímé zajištění, ale spíše zajištění v průběhu času.“
Jedním z problémů, který by mohl být v budoucnu výraznější, je nerovnoměrné rozložení kryptobohatství. Vzhledem k tomu, že zájem o BTC roste ve vlnách a vstupní náklady na investice rychle rostou, je nevyhnutelné, že se velké kusy jeho peněžní zásoby soustředí mezi omezený počet peněženek.
To nás přivádí k bitcoinovému paradoxu. Zdá se, že k tomu, aby se původní kryptoměna stala „novým zlatem“ z hlediska konzervativního zajištění inflace, musí přerůst svou spekulativní atraktivitu a stát se široce (a možná i rovnoměrněji) rozptýlenou masou peněz. Zdravý regulační rámec pro krypto je jedna věc, která by rozhodně mohla pomoci třídě aktiv dosáhnout těchto cílů.
Přečtěte si o Cointelegraph
