Stablecoiny představují pro regulátory zvláštní výzvy. Ačkoli neexistuje jednotná dohodnutá definice stabilníhocoin, společným jmenovatelem běžně používaných definic je, že stablecoiny jsou navrženy tak, aby udržovaly stabilní hodnotu ve vztahu k určité měně, aktivu nebo fondu těchto měn / aktiv. Jsou v kontrastu s běžnými kryptoměnami, které takový mechanismus stability nemají a jejichž hodnoty mají tendenci kolísat, někdy dokonce podstatně.
Příbuzný:Všechna rizika, žádný zisk? Vágní definice stablecoinů způsobuje problémy
Naši nejlepší obchodní roboti
Stablecoiny neznamenají jednotnou kategorii, ale představují různé kryptografické nástroje, které se mohou značně lišit z právního, technického, funkčního a ekonomického hlediska. Navzdory svému názvu je důležité zdůraznit, že toto aktivum nezaručuje stabilitu, která závisí na konkrétních konstrukčních prvcích a mechanismech správy.
Příbuzný:Algoritmické stablecoiny nejsou opravdu stabilní, ale může se koncept vykoupit sám?
Regulační pozornost vůči stablecoinům
Stablecoiny rostou od roku 2014, kdy byl spuštěn první stablecoin, Tether (USDT), a přestože se během několika let staly důležitým digitálním aktivem v blockchainovém ekosystému, nepřitahovaly velkou regulační pozornost. To se náhle změnilo oznámením projektu Libra v červnu 2019 ze strany Libra Association, jehož je Facebook jednou ze zakládajících společností.
Příbuzný:Způsob stablecoinu: cesta ke stabilitě, důvěře a decentralizaci
Téměř okamžitě vydalo mnoho finančních úřadů po celém světě - včetně Rady pro finanční stabilitu, Evropské centrální banky, Bank of England, Federálního rezervního systému Spojených států amerických a Výboru Sněmovny reprezentantů USA pro finanční služby - silná prohlášení o Librách, kde kolektivní sentiment byla opatrnost a obavy, zdůrazňující vážná potenciální rizika.
Příbuzný:Jak Facebook Libra hledá shodu, ale nemusí se spustit do roku 2020
Potenciál Libra stát se globálním a přistupovat k miliardám uživatelů prostřednictvím platformy sociálních sítí zaměřené na uživatele odhalil zcela novou dimenzi stablecoinů. Potenciální dopad globálního, ale rychlého, levného, snadného a bezproblémového platebního řešení prostřednictvím platformy, která je již bezproblémově integrována do životů globální populace, by byl skutečně dalekosáhlý. Úřady si uvědomily, že tomuto kryptoměnu je třeba věnovat zvláštní pozornost vzhledem k jeho potenciálnímu rozsahu, bezhraničnosti a dopadu na ekonomiky a finanční systémy.
V následujících měsících vypracovaly mnoho oficiálních zpráv a dokumentů analyzujících stablecoiny orgány jako ECB, G7, FSB, Financial Action Task Force a International Organisation of Securities Commission. Většinou zdůrazňovali rizika a výzvy, včetně rizik pro finanční stabilitu a obav o ochranu spotřebitelů a investorů, praní peněz, boj proti financování terorismu, ochranu údajů, integritu trhu a měnovou suverenitu, jakož i otázky hospodářské soutěže, měnové politiky, kybernetická bezpečnost, provozní odolnost a regulační nejistoty.
Mezi množstvím oficiálních prohlášení a zpráv oznámila Libra Association v dubnu 2020 přepracovaný projekt Libra 2.0 a brzy poté byla mince přejmenována na Diem ve snaze distancovat se od kontroverzí kolem Libra.
Příbuzný:Nové jméno, staré problémy? Rebrand Váh na Diem stále čelí výzvám
Stablecoiny a Spojené státy
Ve Spojených státech do debaty aktivně přispíval Úřad kontrolora měny, který publikoval tři interpretační dopisy týkající se digitálních aktiv. První dopis z července 2020 dospěl k závěru, že národní banky mohou držet digitální aktiva v úschově jménem svých klientů. Druhý dopis v září 2020 dospěl k závěru, že národní banky mohou jménem svých klientů vést stabilní rezervní účty. A konečně poslední dopis vydaný v lednu 2021 účinně udělil povolení národním bankám a federálním spořitelním sdružením účastnit se jako uzly v nezávislých ověřovacích sítích uzlů (jejichž běžnou formou je distribuovaná účetní kniha) a používat stablecoiny k usnadnění platebních aktivit a dalších funkcí .
OCC uznává, že stejně jako jiné elektronicky uložené hodnotové systémy jsou stablecoiny elektronickou reprezentací měny. Namísto toho, aby byla hodnota uchovávána tradičnějším způsobem, je zastoupena ve stablecoinu, což však představuje pouze technologický rozdíl a neovlivňuje podkladovou aktivitu ani její přípustnost. V zájmu řešení potenciálních rizik by banky měly jednat v souladu se stávajícími regulačními požadavky a požadavky na dodržování předpisů, přičemž by měly zůstat v souladu s platnými zákony a bezpečnými bankovními postupy.
Na druhou stranu, v prosinci 2020, těsně před koncem funkčního období amerického Kongresu, byl představen návrh zákona o stabilizaci vázaných a stabilních bankovních licencí (STABLE), který navrhoval významné zvýšení regulačního dohledu nad stablecoiny vyžadující všechny stabilnícoin emitenti mají bankovní listinu, mají licenci od několika federálních agentur a dodržují bankovní předpisy. Návrh zákona je v raných fázích legislativního procesu a dosud nebyl představen Sněmovně reprezentantů.
Příbuzný:Noční můra ve Stable Street: Centralizované stablecoiny mohou být odsouzeny k zániku
Stablecoiny a Evropská unie
Evropská komise mezitím v září 2020 vydala komplexní regulační návrh týkající se trhů s krypto-aktivy nebo MiCA, jehož cílem je řešit potenciální rizika pro finanční stabilitu a řádnou měnovou politiku ze strany stablecoinů, zejména těch, které se mohou stát široce přijímaný a systémový. MiCA poskytuje regulační rámec na míru a zavádí jednotnou sadu pravidel pro poskytovatele služeb a emitenty kryptoměn.
Příbuzný:Evropa čeká na zavedení regulačního rámce pro kryptoměna
Pro stablecoiny se značným potenciálem zavádí MiCA přísnější povinnosti v oblasti dodržování předpisů, včetně přísnějších požadavků na kapitál, investory a dohled. Budou zahrnovat správu věcí veřejných, střety zájmů, rezervní aktiva, úschovu, investice a dokument white paper, jakož i ustanovení o povolení a provozních podmínkách poskytovatelů služeb, kteří budou potřebovat zvláštní povolení. Mezi požadavky patří obezřetnostní záruky, organizační požadavky a pravidla pro úschovu finančních prostředků. Na určité služby, včetně úschovy kryptoměn, se budou vztahovat konkrétnější požadavky; obchodní platformy; výměna kryptoaktiv; příjem, předávání a provádění příkazů; a rady ohledně kryptoaktiv.
MiCA je jedním z nejkomplexnějších pokusů o regulaci stablecoinů a zaměřuje se na stablecoiny, které se neřídí finanční regulací. Regulační orgány EU chtějí ponechat žádný stabilnícoin mimo regulační rámec. Nabídka a obchodování se všemi stablecoiny, které nespadají pod definice MiCA (např. Tether) a nesplňují regulační požadavky, nebudou v EU povoleny. Odepření regulačního souhlasu s určitými produkty se stabilními penězi, které se daří v jiných jurisdikcích, může vést k regulatorní arbitráži.
Jídlo s sebou
Současná regulační kontrola na celém světě je silně zaměřena na vyšetřování a zdůrazňování potenciálních rizik. Výhody stablecoinů a výhody levnějších, rychlejších a bezproblémových plateb (včetně přeshraničních převodů) jsou méně zdůrazněny, většinou jen uznány.
Hlavním regulačním problémem souvisejícím s globálními stabilcoiny je mezinárodní koordinace regulačních snah napříč různými ekonomikami, jurisdikcemi, právními systémy a různými úrovněmi ekonomického rozvoje a potřeb. Výzvy k harmonizaci právních a regulačních rámců zahrnují oblasti, jako je řízení používání a sdílení údajů, politika hospodářské soutěže, ochrana spotřebitele, digitální identita a další důležité politické otázky. Regulační obtíže jsou spojeny s pozoruhodnou rozmanitostí struktury, ekonomické funkce, technologického designu a modelů řízení stablecoinů.
Stablecoiny jsou důležitým dílem skládačky pro budoucí digitální ekonomiku založenou na DLT a úkolem regulačních orgánů je zajistit odpovídající regulační zacházení, podporovat inovace a pamatovat na možná rizika. Potenciální globální dosah stablecoinů zvyšuje regulační úkoly, ale také posiluje naléhavost a důležitost odpovídajících regulačních úvah.
Názory, myšlenky a názory zde vyjádřené jsou pouze autorem a nemusí nutně odrážet nebo nereprezentovat názory a názory společnosti Cointelegraph.
Tento článek je určen pro obecné informační účely a není zamýšlen jako právní rada.
Vyjádřené názory jsou pouze autorem a nemusí nutně odrážet názory univerzity nebo jejích přidružených společností.
Přečtěte si o Cointelegraph
