V lednu 2022 navrhla Centrální banka Ruska (CBR) řadu opatření zaměřených na omezení trhu s kryptoměnami v zemi, která zahrnovala plošný zákaz používání a těžby všech kryptoměn. Poukázal na rizika, která pro finanční stabilitu země představuje nestálá povaha kryptoměn, rozsáhlé využívání kryptoměn v nelegální činnosti a energetické náklady spojené s těžbou kryptoměn. Užitečnost technologie blockchain však CBR neunikla. Následující měsíc oznámila, že zahájila pilotní fázi digitálního rublu, plánované digitální měny centrální banky (CBDC).
Po rozhodnutí ruského zákonodárného sboru uznat ukrajinské separatistické státy Lugansk a Doněck však byla většina poslanců ruské Dumy uvalena finančními sankcemi ze strany Evropské unie. Začátkem března v reakci na události na Ukrajině postihly sankce i CBR. Ukázalo se, že pravděpodobně dojde k dalším sankcím ze strany EU, Spojených států a dalších zemí Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD).
Naši nejlepší obchodní roboti
Pivot vyvolaný sankcemi
Když byly dříve legální finanční transakce se Západem kriminalizovány, spekulace o budoucnosti kryptoměny v Rusku se množily. Podle Stanislava Tkačenka, profesora mezinárodních vztahů a ekonomie na St. Petersburg State University, který o měnové regulaci rozsáhle psal, již mezi tvůrci politik byl zájem o budoucí propagaci jak CBDC, tak stávajících kryptoměn.
Tkačenko poukázal na to, že Rusko sledovalo, jak Čína přistupuje k zavedení státní digitální měny, a věřilo, že Rusko jednoduše zkopíruje to, co dělá Čína. Poznamenal, že ruský přechod na partnerství s Čínou v bilaterálním obchodu by pravděpodobně vedl k vyšším transakčním nákladům, protože komodity, které Rusko prodává, jsou na mezinárodních trzích nejčastěji oceněny v dolarech a Čína preferuje výhradní použití renminbi pro svůj vlastní trh. Tradiční transakce by musely probíhat v rublech, dolarech a čínských jüanech.
Tkachenko byl optimistický, pokud jde o vyhlídky na těžbu kryptoměn v bezprostřední budoucnosti, protože globální sentiment vůči ruské energetice se zhoršil, což má za následek jak sankce, tak navrhované další sankce. Vysvětlil, že tyto faktory vedly ke zvýšení globálních cen energie, ale také ponechaly ruské výrobce energie bez globálního trhu, o který by se mohli starat. To by mohlo vést jak k mírnějšímu přístupu k těžbě kryptoměn v Rusku, tak k dalším pokusům omezit ruský přístup na trh s kryptoměnami v zahraničí.
Problémy CBDC
Jakákoli digitální měna centrální banky má několik hlavních nevýhod a v případě Ruska lze přidat několik dalších. Zaprvé se ztratí užitečnost anonymních transakcí. Zatímco potenciální využití anonymních transakcí k praní špinavých peněz a financování terorismu znepokojovalo regulátory CBR po celá desetiletí, CBDC by se nevyhnutelně stalo cílem.
V USA a EU byly zablokovány operace prováděné šesti velkými ruskými bankami: VTB, Novikombank, Sovcombank, Otkritie, PSB a Bank Rossiya. Nyní je nemožné převádět dolary a eura z jejich účtů do jakékoli země na světě a karty Visa a Mastercard vydané jakoukoli ruskou bankou v zahraničí nefungují. Odstranění obchodů s ruskými bankami však poškozuje stávající zahraniční obchod, což se u nové státem vydávané kryptoměny říci nedá.
Dalším důvodem je, že hodnota ruské „značky“ jinde ve světě klesla a kryptoburzy byly nuceny zavřít peněženky na mince držené ruskými jednotlivci. Zatímco se regulátoři dlouho obávali, že bitcoin (BTC) bude použit k platbám za nelegální transakce na darknetu, spojení CBDC s Ruskem by znamenalo podezření na veškeré použití.
V roce 2017 prezident Nicolas Maduro oznámil vytvoření státem podporované petro kryptoměny v sankcionované Venezuele v naději, že podpoří spirálovitě se rozvíjející ekonomiku země. Praktické uplatnění však mělo jen malé: Venezuela jej v roce 2019 používala k provádění malých plateb důchodcům a často jej využívá k naceňování služeb nebo pokut, které se nakonec platí v místní měně. Kryptoměna je obvykle považována za spekulativní nástroj i za prostředek směny. Na těchto dvou frontách se petro propadlo.
Válečná užitečnost digitálních aktiv
Jedním z klíčových přínosů potenciálního CBDC je to, že pomáhá odvrátit některé zranitelnosti stávajícího ruského bankovního rámce v kontextu války. Pokud by se Sberbank, VTB nebo jakékoli jiné bance něco stalo, bylo by pro Rusy obtížné převádět peníze prostřednictvím příslušných bankovních aplikací, které se nyní používají v celém Rusku.
Dá se však očekávat, že velká část světa by se ruskému CBDC posmívala, stejně jako se posmívala vydání venezuelského petra, vzhledem k nesplácení úvěrů vlády a neschopnosti získat přístup ke zmrazeným aktivům v zahraničí.
Bylo by přímo hloupé, kdyby se Rusko omezovalo na CBDC, aniž by prozkoumalo možnosti těžby kryptoměn. Zatímco velikost ruské ekonomiky by nedovolila, aby těžba fungovala jako záskok pro pravidelný export energie, využití přebytečné elektřiny pro těžbu by mohlo pomoci kompenzovat nedostupné zahraniční rezervy.
Ruská vláda má možnost využívat těžební příležitosti bez přímé liberalizace. Těžba blockchainu by mohla být prováděna státními energetickými společnostmi, ale zakázána mezi běžnými občany, v podstatě stejným způsobem, jako mají Bahamy možnosti hazardních her pro zahraniční turisty, ale bahamským občanům je účast zakázána. To by mělo další výhodu v tom, že by výrobci elektrické energie mohli vyvážit produkci kryptoměn s využitím elektrické sítě běžnými spotřebiteli.
Taková praxe by však mohla vést k rostoucím obavám na Západě, že by se Rusko mohlo obrátit na kryptoměny jako prostředek, jak se vyhnout represivním sankcím.
Oči ruských tvůrců finanční politiky se minulý měsíc upřely na Peking, když během zimních her uvolnil pro olympioniky a návštěvníky digitální jüan, přezdívaný e-CNY. Byl to však pouze mezinárodní debut digitálního juanu. V asi tuctu regionů země již proběhly více než rok pilotních provozů, do kterých se do konce roku 2021 zapojilo více než 260 milionů lidí s účty e-CNY. Čínské CBDC si evidentně vede mnohem lépe než venezuelské. objem celkových digitálních transakcí dosáhl podle banky téměř 90 miliard juanů, neboli 14 miliard dolarů.
S druhou největší světovou ekonomikou však Čína nemá problémy s generováním takových objemů transakcí – technicky je to pouze 10 USD na osobu v tom, co se již fakticky stalo bezhotovostní společností. A přestože Čína čelila obchodním omezením, dosud na ni nebyly uvaleny žádné ochromující sankce, jako jsou ty, kterým čelí Rusko a Venezuela.
Tlak ze západu
Minulý týden americký prezident Joe Biden podepsal výkonný příkaz, který nařizuje federálním agenturám USA prostudovat a vytvořit komplexní plán, který by sjednotil vládní dohled nad trhem s kryptoměnami. Samotný fakt, že se američtí finanční regulátoři snaží omezit přístup Ruska na světový trh s kryptoměnami v hodnotě tří bilionů dolarů, může ruské zákonodárce přimět k pravému opaku.
Hlavním zájmem politiků z krátkodobého hlediska je však zdraví ruského finančního systému uprostřed šokového oddělení od Západu. Většina ruských zahraničních rezerv ve výši 630 miliard dolarů, nazývaných v západním tisku Putinova „válečná truhla“, byla zmrazena, což vyvolalo obavy z nesplácení ruského dluhu denominovaného v cizí měně. Jak se mnozí domnívají, že to nejhorší může pro rubl teprve přijít, byla CBR nucena zavést kapitálové kontroly, aby zabránila všeobecné panice.
Přestože ruské regulační orgány mohou mít zájem na tom, aby peníze v zemi zůstaly, jsou v konečném důsledku také zodpovědné za zajištění toho, aby mezinárodní obchod mohl pokračovat navzdory tradiční kontrole Západu nad většinou světových finančních trhů. V důsledku toho musí oba zabránit okamžitému úniku kapitálu a zároveň umožnit Rusku trvalý přístup na globální trhy. Aby se Moskva nemohla spoléhat na tento přístup téměř výhradně na Peking, je vysoce pravděpodobné, že ve střednědobém horizontu budou ruští regulátoři jednat tak, aby přístup ke kryptoměně usnadnili, spíše než aby ji odstranili.
Pokračujte ve čtení pomocí Cointelegraph
