Za posledních 12 měsíců byl pozoruhodný růst decentralizovaného financování tažen jednou věcí: schopností uživatelů vydělat silné výnosy ze svých kryptoaktiv půjčováním, sázením a poskytováním likvidity. V závislosti na vaší ochotě riskovat mohou zisky z investic DeFi dosáhnout desítek nebo dokonce stokrát vyššího výnosu než standardní výnosy na tradičních trzích.
I když tyto druhy výnosů netrvají věčně, DeFi nabízí významný příslib dlouhodobé transformace finančních trhů. Na začátku letošního roku předpovídal bývalý americký úřadující kontrolor měny Brian Brooks (myslím, přesně), že „samořídící banky“ budou realitou dříve, než budou schopny létat samořízené vozy.
Naši nejlepší obchodní roboti
Růst trhů s půjčkami DeFi však v současné době brzdí jedna významná nevýhoda: potřeba nadměrného zajištění úvěrů. Vidíme, že tento požadavek odrazuje velkou část dlužníků.
Podle velikosti, finančních systémů podporovaných reputací> aktiv
Tradiční financování - od kreditních karet až po samotné dolary - je do značné míry podpořeno reputací a kredity, nejen aktivy. Jako jednotlivci posuzujeme naši schopnost splácet hypotéku na základě naší úvěrové historie, nikoli pouze na základě skutečnosti, že jsme již přímými vlastníky nemovitostí. Podobně existují způsoby, jak posoudit kapitálovou sílu podnikových a institucionálních dlužníků. Tyto „reputační ekonomiky“ tvoří většinu tradičního finančního systému, kterému DeFi může a bude konkurovat.
V současném prostředí DeFi je nadměrné zajištění nutné částečně kvůli pseudonymní povaze blockchainových transakcí. Věřitel málokdy zná totožnost dlužníka, což představuje nepřijatelnou míru rizika, protože neexistuje způsob, jak zaručit splacení.
Dokonce i na pseudonymním základě postrádá DeFi také adekvátní mechanismy hodnocení úvěrů nebo hodnocení rizika dlužníka. Zajistit, aby měl někdo dostatečný „vzhled ve hře“, je tedy jediný způsob, jak zajistit, že splní své povinnosti splácení. V případě selhání mohou nadměrně zajištění věřitelé jednoduše likvidovat kolaterál dlužníka.
Řešení překlenutí propasti mezi požadováním aktiv a řízením nezajištěného úvěrového rizika je jednoduché. V ideálním případě je úvěrový model dostatečně robustní, aby podporoval aktivní půjčky, spíše než čistě sloužit jako teoretický rámec.
Struktura on-chain kreditních skóre
Klíčovým objevem je, že důkazy s nulovými znalostmi umožňují vysoce důvěryhodné kreditní skóre v řetězci, aniž by byly odhaleny důvěrné informace o dlužníkovi.
- Kreditní skóre se počítá v zabezpečené enklávě (speciální vysoce zabezpečený počítačový čip).
- Kreditní skóre, stejně jako důkaz o výpočtu, je nahráno do blockchainu.
- Důkaz výpočtu je ověřen inteligentní smlouvou.
Kreditní skóre, které se počítá mimo řetězec, může zahrnovat soukromé informace, jako jsou aktiva dlužníka, využití pákového efektu a dokonce Know Your Customer. Žádná z těchto soukromých informací by nebyla nahrána do blockchainu - pouze důkaz výpočtu prokázal, že byla zohledněna v kreditní skóre v souladu s návrhem protokolu.
Tato data mimo řetězec lze také kombinovat s existujícími daty protokolu, jako je historie splátek. Úvěruschopnost lze poté posoudit pomocí modelu s více proměnnými, podobně jako současný retailový a institucionální úvěrový sektor v tradičním financování.
Přenositelnost je zásadní
Jedním z nejdůležitějších aspektů je, že tyto úvěrové hodnocení by měly být plně přenosné a dokonce skladatelné (jako bloky DeFi Lego) napříč různými protokoly a blockchainy DeFi. To je obzvláště důležité nyní, když vidíme, že nové ekosystémy DeFi první vrstvy začínají vzkvétat na platformách, jako jsou Polkadot a Binance Smart Chain, které nemají stejnou historii interakcí mezi věřitelem a dlužníkem. Přenositelnost může umožnit stávajícím půjčovacím platformám, které v současné době vyžadují více než 100% zajištění, aby mohly začít nabízet pod zajištěné půjčky těm, kteří mají rating, který splňuje minimální prahovou úroveň.
Takový systém samozřejmě neznamená, že se musíme zbavit nadměrně zajištěných půjček pro ty, kteří nemají žádnou kreditní historii ani pověst. Faktem však je, že zavedení úvěrů založených na reputaci společnosti DeFi významně podpoří ekosystém tím, že osloví mnohem širší škálu potenciálních uživatelů. Odstraní omezení růstu půjček DeFi a připraví půdu pro další institucionální zapojení a bezmeznou budoucí expanzi.
Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní tah zahrnuje riziko a čtenáři by měli při rozhodování provést vlastní průzkum.
Názory, myšlenky a názory zde vyjádřené jsou pouze autorem a nemusí nutně odrážet nebo nereprezentovat názory a názory společnosti Cointelegraph.
