W połowie marca wielu Amerykanów otrzymało od rządu czeki stymulacyjne, a płatności - 1400 USD na każdego obywatela USA zarabiającego mniej niż 80 000 USD rocznie - będą błogosławieństwem dla milionów w rozpaczliwej sytuacji gospodarczej w wyniku kryzysu COVID-19 , ponownie wywołało widmo inflacji. I podobnie jak w przypadku wielu innych rzeczy, to również ma kąt Bitcoin (BTC).
15 marca dyrektor generalny Galaxy Digital Mike Novogratz zaproponował w Squawk Box NBC nową rolę dla Bitcoin w świetle ostatnich środków stymulacyjnych - jako „kartę raportu dotyczącą tego, jak obywatele myślą, że rząd zarządza ich finansami”. Jeśli ludzie wierzą, że sekretarz skarbu USA Janet Yellen et. glin. może bezpiecznie wylądować na tym „gigantycznym supertankowcu”, który jest bodźcem fiskalnym i monetarnym, powiedział Novogratz, a wtedy „ludzie przestaną wchodzić na Bitcoin”. Ale na razie „znajdujemy się na niezbadanych terytoriach, jeśli chodzi o to, ile pieniędzy drukujemy, a Bitcoin to karta raportu na ten temat”.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Podcaster Preston Pysh wezwał coś podobnego kilka dni wcześniej w odpowiedzi na wiadomość, że Izba Reprezentantów USA przekazała pakiet pomocy dla COVID o wartości 1,9 biliona dolarów: „Pomyśl o #Bitcoinie jak o wskaźniku manipulacji”.
Co o tym sądzić? Nowy i ekscytujący przypadek użycia pierwszej na świecie kryptowaluty - tj. Jako rodzaj narzędzia informacji zwrotnej dla decydentów monetarnych? A może po prostu kolejna fantazja maksymalistów Bitcoin?
„Brak dowodów”, że Bitcoin jest zabezpieczeniem
David Yermack, profesor finansów w Leonard N. Stern School of Business na Uniwersytecie Nowojorskim, odrzucił pogląd, że BTC może służyć jako „karta raportu” dla rządów, mówiąc Cointelegraph: „Nie ma dowodów na to, że Bitcoin zapewnia zabezpieczenie przed ruchami w suwerenna waluta ”. Dodał, że „patrząc na duże próbki do celów badawczych, bardzo trudno jest znaleźć dowody w statystycznie rygorystycznym sensie”.
Inni twierdzą, że bitcoin jest zbyt nieprecyzyjną miarą. Jeśli inflacja wzrośnie o 2,4% w ciągu roku, jak niedawno prognozowała Rezerwa Federalna, czy cena BTC również wzrośnie o 2,4% - czy też jakąś stałą wielokrotność tej wartości? Czy też odwrotnie, jeśli Fed zaostrzy podaż pieniądza, ograniczając inflację, czy cena BTC również spadnie o krok? Zasadniczo BTC musi być silnie skorelowane ze stopą inflacji, aby było przydatne jako narzędzie informacji zwrotnej, a to wydaje się mało prawdopodobne.
„Przypływ płynności z Fed napędzał zyski praktycznie we wszystkich głównych klasach aktywów, a niektóre gry spekulacyjne, takie jak Bitcoin, zyskały jeszcze więcej” - powiedział Eswar Prasad, profesor ekonomii na Cornell University i starszy wykładowca w Brookings Institution. Cointelegraph, dodając:
„Jest mało prawdopodobne, aby ceny bitcoinów były postrzegane jako wiarygodny przewodnik po polityce pieniężnej, zwłaszcza że jest on sprzedawany na stosunkowo cienkim rynku, który wydaje się podlegać manipulacjom i falom spekulacyjnym”.
Novogratz zebrał jednak pewne poparcie dla swojej hipotezy - przynajmniej na Twitterze. 28 lutego wziął udział w nieformalnej ankiecie, pytając: „Czy $ BTC to karta raportu o polityce pieniężnej i fiskalnej?” Kiedy podliczono ponad 3000 głosów, 70,8% odpowiedziało „tak”, a 29,2% odpowiedziało „nie”.
Nik Bhatia, autor książkiPieniądze warstwowe: od złota i dolarów po kryptowaluty Bitcoin i banku centralnego i adiunkt finansów i ekonomii biznesu na Uniwersytecie Południowej Kalifornii, powiedział Cointelegraph, że należy oddzielić bodźce fiskalne od bodźców monetarnych.
Według niego, na krótką metę istnieje wyraźny pozytywny związek między podatkamibodziec i cena Bitcoina. Kiedy ludzie mają w kieszeniach nowe bodźce kontrolne, są bardziej skłonni do zakupu Bitcoina, co podniesie cenę BTC. Rzeczywiście, niedawne badanie Mizuho Securities stwierdziło, że amerykańskie kontrole stymulacyjne mogą podnieść kapitalizację rynkową Bitcoin nawet o 3% - chociaż badanie to dotyczyło niewielkiej próby.
W każdym razie trudniej jest pokazać związek między środkami pieniężnymibodziec i BTC, kontynuował Bhatia. W dłuższej perspektywie większość bitcoinistów prawdopodobnie uważa, że istnieje pozytywna korelacja między bodźcem pieniężnym a BTC - to znaczy, ludzie zaniepokojeni inflacją stymulowaną będą szukać schronienia w BTC, „ale nie da się tego udowodnić”. Zdaniem Bhatii, powodem, dla którego cena BTC rośnie teraz - i nadal będzie rosnąć - jest „rosnąca dominacja kryptowaluty w międzynarodowym systemie walutowym” - powiedział Cointelegraph.
Magazyn wartości i aktywów inwestycyjnych
Chociaż niektórzy twierdzą, że Bitcoin może nie mieć najbliższej przyszłości w tym konkretnym przypadku użycia -jako miernik polityki pieniężnej - wciąż ma inne powiązane przypadki użycia, w tym „ubezpieczenie od niezachwianej polityki pieniężnej i jawną segregację majątku w niektórych krajach”, jak powiedziała niedawno Cathie Wood z Ark Investment Management na imprezie Bloomberg.
Wood dodał, że BTC zyskuje coraz większe uznanie ze strony instytucji jako klasa aktywów inwestycyjnych, a może nawet zastąpić obligacje w tradycyjnym portfelu modeli akcji / obligacji 60/40, pogląd powtórzył podcaster Graham Stephan, który przewidywał nowy modelowy portfel w całej Europie. 70% linii zainwestowanych w akcje, 15% w obligacje i 15% w BTC pewnego dnia.
Scott Freeman, współzałożyciel i partner JST Capital, powiedział Cointelegraph: „Widzimy, że są bardziej tradycyjni inwestorzy, którzy postrzegają BTC jako zabezpieczenie przed niezdyscyplinowaną polityką pieniężną. Widzieliśmy, że to już wpłynęło na popyt w krajach trzeciego świata i spodziewamy się, że będzie to samospełniająca się przepowiednia, ponieważ coraz więcej osób wierzy w tę tezę ”.
Ale to różni się od karty raportu lub wskaźnika manipulacji, który dodaje liczbę lub ocenę do wyników rządu. BTC jest nadal zbyt niestabilny i słabo sprzedawany, aby był do tego przydatny w chwili obecnej, wyraził opinię Freeman, dodając:
„Myślę, że BTC będzie raczej opóźnionym wskaźnikiem braku wiary w politykę pieniężną, przynajmniej w krótkim okresie. Jednak w ciągu ostatnich lat wszyscy nauczyliśmy się, że niedocenianie wzrostu BTC i jego wpływu na globalne rynki finansowe jest złym pomysłem ”.
Czasy się zmieniają
Warto również pamiętać, jak powiedział Cointelegraph Jeff Dorman, dyrektor ds. Inwestycji Arca, że odkąd Stany Zjednoczone przyjęły „agresywną politykę monetarną” w 2009 roku, inwestorzy szukali sposobów zabezpieczenia się przed inflacją. Próbowali kupować złoto, a także skracać obligacje skarbowe i / lub europejskie obligacje rządowe. „Żadna z tradycyjnych metod nie zadziałała”, powiedział Dorman, dodając: „Bitcoin był jedynym zwycięzcą w ciągu ostatniej dekady”.
Niedawne rządowe środki stymulacyjne prawdopodobnie wzmocnią argumenty za Bitcoinem, kontynuował Dorman, ale BTC wywarło niewielki wpływ na decydentów ze względu na swój „mały rozmiar i ograniczony rozmiar dotyku”. Ale czasy się zmieniają. W ubiegłym tygodniu analitycy Deutsche Bank zadeklarowali, że Bitcoin stał się „zbyt ważny, by go ignorować”, a przy tak wielu różnych typach inwestorów przyciąga teraz BTC - banki, domy maklerskie, firmy ubezpieczeniowe, fundusze hedgingowe, skarbnicy korporacyjni, osoby fizyczne - powiedział Dorman:
„Nie mają innego wyboru, jak tylko uważać. Więc nie sądzę, że Bitcoin jest kartą raportu, ani nie prowadzi do żadnych decyzji politycznych - ale jeśli nadal będzie penetrował wszystkie aspekty finansów, stanie się miernikiem, który należy monitorować. ”
Przypadków użycia nie można wymusić
Ale jeśli BTC nie jest jeszcze miernikiem ani pętlą sprzężenia zwrotnego, co to jest? Jak rozpoznać, że rządy tracą kontrolę? Zawsze istnieją tradycyjne wskaźniki inflacji, takie jak indeks cen konsumpcyjnych i indeks cen producentów - czyli oficjalne miary - powiedział Cointelegraph Mauro F. Guillén, profesor zarządzania międzynarodowego w Wharton School w Zandmanie, gdzie „wszystko powyżej 3% - 4% zaczyna być problemem ”. On dodał:
„Kryptowaluty są obecnie bardzo małe w porównaniu z bilionami dolarów w obiegu. Co więcej, są po prostu aktywami, które można zainwestować. Nie są jeszcze używane jako uogólniona forma płatności ani jako jednostka rozliczeniowa ”.
Krótko mówiąc, biorąc pod uwagę, że Bitcoin ma zaledwie 12 lat, jest niestabilny i należy do zaledwie 1,3% światowej populacji (być może), oczekiwanie, że może stać się kartą raportu o polityce monetarnej rządu, wydaje się przedwczesne.
BTC jest dziś obiecującym magazynem wartości, rosnącą klasą aktywów inwestycyjnych i pewnego dnia może mieć inne zastosowania, w tym jako środek wymiany i / lub jednostka rozliczeniowa, ale te przyszłe przypadki użycia pojawią się organicznie i prawdopodobnie tak. nie być zmuszonym.
Kontynuuj czytanie w Cointelegraph
