Tegen 2021 verankerde proof-of-stake (PoS) zichzelf als het consensusmechanisme bij uitstek voor nieuwe en innovatieve blockchains. Ethereum 2.0, Cardano, Solana, Polkadot, Terra Luna - vijf van de top 10 basislaag-blockchains draaien op PoS. Het is gemakkelijk in te zien waarom PoS-blockchains populair zijn: de mogelijkheid om tokens aan het werk te zetten - transacties verifiëren en daarbij een beloning verdienen - stelt beleggers in staat een passief rendement te behalen en tegelijkertijd de beveiliging van het blockchain-netwerk waarin ze hebben geïnvesteerd te verbeteren.
Terwijl blockchains ongelooflijke vooruitgang boeken, hebben de financiële producten en diensten die beschikbaar zijn voor institutionele beleggers moeite om bij te blijven. Van de 70 crypto exchange-traded products (ETP's) op de markt vertegenwoordigen er bijvoorbeeld 24 eigendom van staking tokens, maar slechts drie verdienen een opbrengst van staking. ETP-houders lopen niet alleen stakingsrendementen mis, ze betalen ook gemiddeld tussen de 1,8% en 2,3% aan beheervergoedingen.
Onze beste handelsrobots
Dit gebrek aan uitzetten in ETP's is echter begrijpelijk, omdat het mechanisme van uitzetten vereist dat tokens worden vergrendeld voor perioden die kunnen variëren van dagen tot weken - wat de complexiteit toevoegt aan een product dat bedoeld is om gemakkelijk op beurzen te kunnen worden verhandeld.
Gerelateerd: Staking eet proof-of-work voor het ontbijt - Dit is waarom
Het missen van stakingsrendement betekent een inflatoire activa aanhouden
Voor PoS-tokenbeleggers is het mislopen van stakingsrendement meer dan alleen een gemiste kans - het resulteert in het aanhouden van een sterk inflatoir actief. Omdat de opbrengst die aan stakers wordt betaald voornamelijk bestaat uit nieuwe tokens, neemt elk deel van niet-ingezette tokens voortdurend af ten opzichte van het totale aanbod. Zoals uitgelegd in een artikel van Messari, vertegenwoordigen stakingsbeloningen niet het creëren van rijkdom, maar eerder een verdeling van rijkdom - van passieve houders tot stakers.
De ironie hier is dat veel van deze institutionele beleggers die passief PoS-tokens aanhouden, oorspronkelijk begonnen te investeren in de digitale activaruimte om zich in te dekken tegen inflatie op real-world activa, en ze ervaren nu nog hogere inflatiepercentages op hun PoS-tokens.
Volgens Staked is de gemiddelde inflatie van het aanbod voor de top 25 PoS-tokens ongeveer 8%, wat ver boven de werkelijke cijfers ligt. Ondertussen verdienen token stakers opbrengsten die hoger zijn dan de inflatie, aangezien beloningen niet alleen bestaan uit nieuw gecreëerde tokens, maar ook uit transactiekosten. Gemiddeld verdienen stakers 6,4% per jaar aan reële opbrengst. Het contrast is duidelijk: passieve houders lijden 8,2% inflatie op hun belegging, en betalen mogelijk nog eens 1,8%-2,3% aan beheervergoedingen als ze via een ETP beleggen, terwijl stakers 6,4% verdienen aan reële opbrengsten.
Gerelateerd: Ethereum 2.0 uitzetten: een beginnershandleiding voor het inzetten van ETH
Beleggers moeten naast het bezitten ervan ook deelnemen aan blockchains
De waarde van een blockchain-netwerk komt van het vermogen om als een afwikkelingslaag te fungeren en veilig nieuwe transacties toe te voegen aan het gedecentraliseerde grootboek. Dit vermogen hangt af van wijdverbreide en gedecentraliseerde netwerkdeelname - daarom is een PoS-blockchain slechts zo veilig als het aantal tokens dat wordt ingezet, en wordt het in wezen aan het werk gezet om transacties te verifiëren. Het passief vasthouden van PoS-tokens en niet uitzetten trekt af van de waarde van het netwerk, wat niet in lijn is met de belangen van investeerders.
Helaas betekent dit dat de groei van activa onder beheer van PoS ETP's een afnemend aandeel van het tokenaanbod dat wordt ingezet, samen met minder veilige blockchains zal vertegenwoordigen. Terwijl institutioneel kapitaal de passieve PoS-ETP's binnenstroomt, daalt het deel van het totale aanbod dat wordt ingezet, waardoor de prikkels voor uitzetten toenemen en de inflatoire effecten voor passieve houders verergeren. Als institutionele investeringen de groei van PoS-tokenmarkten zullen stimuleren, zal het naast het bezitten ervan ook moeten deelnemen aan de netwerken.
De complexiteit van blockchain wegnemen is moeilijk, maar mogelijk
Toegegeven, uitzetten is geen eenvoudige oefening. Het gaat om het runnen van een veilige, constante uptime-infrastructuur, met zeer weinig ruimte voor fouten, en ervoor zorgen dat u zich houdt aan de regels van het blockchain-netwerk. Gelukkig zijn er tegenwoordig veel competente validators met uitstekende staat van dienst, die het werk van staking zullen doen in ruil voor een deel van de beloning. Cruciaal is dat validators tokens kunnen inzetten zonder ze in bewaring te nemen, en als zodanig kan de beste manier voor een institutionele belegger om hun activa in te zetten bij een validator zijn, vanuit de rekening van een bewaarder.
Uiteindelijk is het kopen van PoS-tokens maar niet uitzetten het moderne equivalent van contant geld onder je matras schuiven. Op de lange termijn heeft het geen enkele fiscale zin. Door deel te nemen aan staking kunnen institutionele beleggers PoS-tokens aan hun portefeuilles toevoegen zonder de gevolgen van inflatie te ondervinden, terwijl ze profiteren van de veiligheid en waarde van de onderliggende blockchain van de crypto.
Dit artikel bevat geen beleggingsadvies of -aanbevelingen. Elke investering en handelsbeweging brengt risico's met zich mee, en lezers moeten hun eigen onderzoek doen bij het nemen van een beslissing.
De meningen, gedachten en meningen die hier worden geuit, zijn de enige van de auteur en weerspiegelen of vertegenwoordigen niet noodzakelijk de meningen en meningen van CoinTelegraph.
