Een matte balans, een buitensporige schuldenlast en een overmatige blootstelling aan Bitcoin hebben de MicroStrategy-aandelen sinds februari al met meer dan 63% doen crashen. Desalniettemin heeft het business intelligence-bedrijf de risico's van zijn schuimige waarderingen genegeerd en wil het nu meer schulden aangaan en Bitcoin kopen met opbrengst (BTC).
MicroStrategy kondigde op 7 juni aan dat het "van plan is om $ 400 miljoen aan hoofdsom van senior beveiligde bankbiljetten op te halen in een privé-aanbod [...] om extra Bitcoins te verwerven." Het bedrijf bezit al meer dan 92.000 BTC, ter waarde van ongeveer $ 3,31 miljard tegen de huidige wisselkoersen - bijna 1,5x zijn belangrijkste investering.
Onze beste handelsrobots
MSTR daalde met 2,17% tot $ 469,29 per aandeel na de openingsbel van de New York Stock Exchange op 7 juni. Op het hoogste punt in het jaar, wisselde het van eigenaar voor $ 1.135.
Geen geld verdienen
In eerdere verklaringen verduidelijkte MicroStrategy dat het een Bitcoin-portefeuille opbouwt als verzekeringspolis tegen de aanhoudende devaluatie van 's werelds belangrijkste valuta's. Maar met zijn back-to-back Bitcoin-aankopen heeft het bedrijf zichzelf effectief beschermd tegen meer dan alleen de daling van de Amerikaanse dollar. Hier is een hint: onrendabele business lines.
Een blik op de alternatieve activa van MicroStrategy laat ook zien dat het bedrijf overdreven scheef staat in de richting van Bitcoin, waarbij onroerend goed goed is voor minder dan 0,2% van de totale investeringen.
Het laatste kwartaalrapport laat ook een zwakkere balans zien op 31 maart, met een schuld/eigen vermogen-ratio van 4,55 - een aanzienlijke schuldenlast van $ 1,66 miljard tegen een aandelenwaardering van $ 0,37 miljard.
Dat is bijzonder riskant als rekening wordt gehouden met de prijsvolatiliteit van Bitcoin. MicroStrategy genereert niet voldoende inkomsten om zijn schuldenlast af te lossen en vertrouwt daarbij enorm op Bitcoin-winsten. Daar bovenop wil het nu nog eens $ 300 miljoen ophalen, hoewel de converteerbare obligaties pas in 2028 vervallen.
Juan De La Hoz, een closed-end fonds/exchange-traded fund strateeg, vreest dat MicroStrategy het risico loopt insolvent te worden als Bitcoin in de toekomst met meer dan 50% daalt, en wijst op de enorme dalingen van de vlaggenschip cryptocurrency in de jaren 2014 en 2018. De analist voegde eraan toe dat MicroStrategy hoogstwaarschijnlijk zijn Bitcoin-holdings zou liquideren om insolventie te voorkomen.
Hoz voegde eraan toe dat hij niet zou investeren in cryptocurrencies door middel van hefboomwerking, noch zou investeren in een bedrijf dat dat wel deed, wat duidt op zijn extreem bearish vooruitzichten voor MicroStrategy en Bitcoin.
"Het is gewoon te riskant, je zou het allemaal kunnen verliezen, en dat risico wil ik liever niet nemen."
Bitcoin-prijzen slaapwandelden door de aankondiging van MicroStrategy vroeg in de Amerikaanse ochtend voordat de handel op de NYSE begon. De BTC/USD-wisselkoers bleef zijwaarts handelen terwijl de steun boven de $ 36.000 bleef.
Lees verder op CoinTelegraph
