Bekapcsolás ... havi vélemény rovat Marc Powers-től, aki 40 éves jogi pályafutásának nagy részét az Egyesült Államokban bonyolult értékpapírokkal kapcsolatos ügyekkel töltötte, miután a SEC-nél dolgozott. Jelenleg a Floridai Nemzetközi Egyetemi Jogi Főiskola adjunktusa, ahol a „Blockchain, Crypto and Regulatory Consperations” tanfolyamot tanítja.
A kormányok egyre inkább attól tartanak, hogy elveszítik az irányítást törvényes pénzügyi rendszereik bizonyos aspektusai felett, beleértve a tőkebevonást és -kereskedelmet, több száz engedély nélküli, szabályozatlan központosított és decentralizált kriptovalutatőzsde számára világszerte.
A legjobb üzleti robotjaink
Az Egyesült Államokban, Angliában, Kínában, Délkelet -Ázsiában és másutt kormányzati szabályozó hatóságok nyilatkozatai egyértelműen növekvő riasztó kórusban jelennek meg, amelyek most minden eddiginél jobban a szabályozatlan tőzsdékre összpontosítanak, amelyek számos kriptovaluta derivatív kereskedését és azonnali piacát kínálják. Ezek az erőfeszítések azt követik, hogy a 2016–2020 közötti időszakban a szabályozó hatóságok lefojtották a kriptovaluták burjánzó kezdeti nyilvános felajánlását kezdeti érmeajánlatok, egyszerű megállapodások a jelképes szerződések és biztonsági token felajánlások formájában.
Néhány tőzsdén kereskedő kriptovaluta, például a Binance, a Poloniex, a Coinbase, a KuCoin és a Kraken - hogy csak néhányat említsünk - valóban valuták, amelyek stabil érmék formájában vannak jelen. Mások valószínűleg az Egyesült Államok szövetségi értékpapír -törvényei által meghatározott értékpapírok, a „befektetési szerződések” amerikai bíróságok és a SEC kiterjedt értelmezése szerint. Más kriptovaluták árucikkek, például a Bitcoin (BTC) és az Ether (ETH). A határidős termékeik azon kevés kriptovaluták egyike, amelyekkel az engedélyezett amerikai tőzsdéken, például a Chicago Mercantile Exchange -en és a Bakkt -on kereskednek.
Összefüggő:Itt az ideje, hogy az USA hozzon létre egy „Ripple tesztet” a kriptográfia számára
Bizonyos esetekben ezek a félelmek jogosak - amennyiben a befektetők védelme veszélybe kerül, ha elfogadhatatlan kockázatokat engednek meg azoknak a befektetőknek, akik esetleg nem értik vagy nem értékelik kereskedési tevékenységük hátrányát. Példa erre a margin kereskedés, amely jelentős tőkeáttételt tesz lehetővé, ha csak egy kis pénzeszköz vagy token letétbe helyezése történik a számlán. A Binance egészen a közelmúltig 125 -szörös tőkeáttételt engedélyezett a Bitcoin határidős vásárlásakor. (Állítólag júliusban 20 -szorosára csökkentette a tőkeáttételt, feltehetően a különböző nemzetközi szabályozók nyomása miatt.) Más szóval, ha 10 000 dollárnyi eszköz lenne a számláján, akkor akár 1,25 millió dollár értékű kriptovalutát is vásárolhatna! Ez őrült tőkeáttétel, tele potenciális problémákkal mind a tőzsde, mind az ügyfél számára.
Tekintettel a különböző kriptovaluták árának extrém ingadozására, ez komoly problémát jelenthet az ügyfél számára, ha az árak csökkennek, és kénytelenek megfelelő tartalékokkal számolni. Ha nincs pénzeszközük, pozícióikat a tőzsde felszámolja, ami valószínűleg jelentős veszteségeket okoz a számla számára. Lehet, hogy nagy terhelési egyenleg keletkezett a fiókban.
Bróker-kereskedők, közvetítés és az értékpapír-törvények
A tőzsdének teljesítenie kell az ügyfelek által elrendelt ügyleteket, és akár felszámolás esetén is beragadhat az ügyfél veszteségeibe, ha nincs pénze. A piaci zavarok időszakában ez lépcsőzetes hatással lehet a világ különböző tőzsdéire. Csak emlékezni kell a 2008–2009 -es pénzügyi válságra, amelyet részben a Lehman Brothers kudarca idézett elő. Itt az Egyesült Államokban a lakossági ügyfelek többsége nem veheti igénybe fiókja értékének 60–75% -át. Ez sem 1x. Az amerikai Federal Reserve T és Pénzügyi Ipari Szabályozó Hatóságának fedezeti szabályai előírják, hogy az engedéllyel rendelkező brókerek figyelemmel kísérik az ügyfelek tőkeáttételének mértékét annak biztosítása érdekében, hogy az ne haladja meg a bizonyos szintet.
Összefüggő:A brókercég -engedélyezés az amerikai blokklánc -fejlesztők számára veszélyezteti a munkahelyeket és a sokszínűséget
Vannak a brókerekre vonatkozó nettó tőkére vonatkozó szabályok is, amelyeket az értékpapír-törvények értelmében technikailag „bróker-kereskedőknek” neveznek, és amelyek előírják, hogy az ügyfélszámlájuk eszközértékét reprezentáló, bizonyos mértékű tőkét tartsák fenn. Ezek a szabályok annak biztosítására törekednek, hogy fenntartsák a likvid eszközök minimális szintjét, és szerepelnek az 1934. évi értékpapír-piaci törvény alapján kihirdetett 15c3-1. Szabályban. , akár 500 000 dollár értékben van értékpapír -befektetői védelmi korporáció, vagy SIPC, biztosítás az ügyfél számlájának védelmére. Ami még rosszabb, a bűnözők folyamatos erőfeszítéseket tesznek arra, hogy feltörjék ezeket a platformokat, és ellopják a befektetői alapokat.
Ezenkívül egyes tőzsdék - nem valószínű, hogy a fentiek - tudattalanul lehetővé teszik a piaci szereplők számára, hogy manipuláló kereskedési mintákat vagy tevékenységeket folytassanak. A tőzsdei törvény 9. § (a) (2) és (10) b) pontja számos ilyen manipulációs gyakorlatot határoz meg és tilt. Ide tartozik a hamisítás, a front-futás és a bennfentes kereskedelem.
Számomra lenyűgöző mindebben az a tény, hogy a blokklánc „disztermediaciója”, a kripto -rajongók és támogatók mantrája itt van - legalábbis a brókercég számára. A kriptovásárlást és -vásárlást közvetlenül az ügyfél végzi a tőzsdén, és nincs közvetítő a kereskedés megkönnyítése érdekében. A közvetítőt kizárták a folyamatból. Nincs bróker, aki ellenőrizheti a kereskedési tevékenység alkalmasságát - nincs olyan bróker, aki a digitális eszközök tartására és védelmére szolgál. Ezeket a digitális eszközöket közvetlenül a tőzsdén tartják, ahol kereskednek, vagy a befektető személyes digitális pénztárcájába szállítják. Ha a csere nem sikerül, a befektetők mindent elveszíthetnek. Nincs SIPC, amely megtérítené a befektetőt. Mostanáig nincs olyan szövetségi vagy országos szabályozó, amely megvizsgálja a tőzsde könyveit és nyilvántartásait, jelentéseket kap a cég pénzügyi helyzetéről és tevékenységéről, vagy biztosítja a likviditást, és hogy nem teszi lehetővé azt, amit a legtöbb ember figyelembe vesz rossz magatartás, például a piaci manipuláció és a bennfentes kereskedelem.
Igen, a Coinbase -nek és a Gemini -nek BitLicencei vannak, amelyeket a New York -i Állami Pénzügyi Szolgáltatások Minisztériuma bocsátott ki a kripto -tőzsde működtetésére, és más engedélyek a szabályozó hatóságoktól a leányvállalataik és leányvállalataik különböző vállalkozásai számára. És az állami ügynökség titkosítási csoportja felügyeleti és vizsgálati jogokkal rendelkezik. de a talán tucat -két tucat fős csoport mérete elhalványul egy olyan szövetségi szabályozó méretéhez képest, mint a SEC, amely több mint 4500 alkalmazottat foglalkoztat. Emellett sok más központosított és decentralizált tőzsde nincs szabályozva. Így a pénzügyi rendszerünk és a befektetők számára biztosított számos biztosíték, amelyek a brókerek felelőssége, most hiányzik. A tőzsdéknek nincs egyetlen olyan országuk sem, ahol globálisan konzisztensek a követelmények, például a nettó tőkére vonatkozó szabályok, a manipulációellenes tilalmak, a fedezeti szabályok és a befektetők védelmére vonatkozó szabályok. Az olyan szervezetek, mint a Global Digital Finance egy olyan szervezet, amelynek én is tagja vagyok, és amely igyekszik létrehozni ezeket a protokollokat és szabályokat globálisan, több mint 30 joghatóság szabályozóival együttműködve. És igen, ezek a cserék önmagukban is tehetnek erőfeszítéseket az Ismerje meg ügyfelét és a pénzmosás ellen, de ez inkább a banktitokról szóló törvénynek és a pénzügyi bűncselekmények végrehajtási hálózatának való megfelelés érdekében a bűnügyi pénzmosás és a terrorizmus leállítása, nem pedig a védelem érdekében befektetők a platformjaikon.
Összefüggő:A DeFi szabályozás nem ölheti meg a decentralizáció mögött rejlő értékeket
A kriptovalutákat nagy figyelemmel kísérik
Nem csoda tehát, hogy a Binance az Egyesült Királyság és más európai és ázsiai országok Pénzügyi Magatartási Hatóságának (FCA) a célpontja - vagy hogy az új SEC -elnök, Gary Gensler aggodalmát fejezi ki. Június végén az FCA úgy határozott, hogy a Binance nem regisztrált tőzsdét működtet az Egyesült Királyság állampolgárai számára. A bejelentést követően számos brit bank felhagyott azzal, hogy ügyfélszámlái pénzeszközöket küldjenek a Binance -nek, vagy vásárolhassanak kriptovalutát hitelkártyák használatával.
Összefüggő:Binancia a célkeresztben: A szabályozók figyelnek a kriptográfiára?
A májusi jelentések szerint a tőzsdét az Egyesült Államok Igazságügyi Minisztériuma és az IRS is vizsgálja, amelyek esetleg pénzmosási jogsértéseket és adózási bűncselekményeket vizsgálnak. Az is baljós jel, hogy a valuta korábbi megbízott ellenőrzője, Brian Brooks mindössze négy hónap után lemondott a Binance.US vezérigazgatói posztjáról. Brooks ismeretében azt feltételezem, hogy az ő távozása azért jött létre, mert nem volt hajlandó a hírnevét egy olyan szervezethez kötni, amelyet a megváltáson túl talált, és amely számos ország szabályait és szabályait megsértette.
Összefüggő:A DEX -ek láthatják a kereslet növekedését, mivel a szabályozók a központosított tőzsdéket célozzák
Egy másik központosított tőzsdét, a BitMexet tavaly beperelte az amerikai Commodity Futures Trading Commission és a FinCen a szövetségi bíróságon, amiért 2014 -től 2020 októberéig állítólag nem regisztrált származékos tőzsdét működtettek, amely lehetővé tette az amerikai lakosok számára, hogy titkosított határidős ügyleteket kereskedjenek. Az augusztus 10 -i sajtóközlemény szerint a BitMEX beleegyezett a vádak rendezésébe és 100 millió dolláros polgári pénzbüntetés megfizetésébe.
Augusztus 9 -én a SEC bejelentette, hogy megkezdte és egyidejűleg lezárta a közigazgatási eljárást a Poloniex központosított tőzsdével szemben, amely beleegyezett, hogy több mint 10 millió dollárt fizet lemondásra, kamatokra és polgári büntetésekre. Az elszámolási megbízás azt állítja, hogy a Poloniex kereskedési platformja megfelel a szövetségi értékpapír -törvények szerinti „tőzsde” definíciójának, és hogy nem regisztrált „nemzeti értékpapír -tőzsdén”, megsértette a tőzsdei törvény 5. szakaszát (nem tévesztendő össze a tőzsdei törvény 5. szakaszával) az 1933. évi értékpapír -törvény, amely nem regisztrált értékpapír -kibocsátást foglal magában). Figyelemre méltó a végzésben, hogy a Poloniex követte azt az iparági gyakorlatot, hogy jogi memorandumot kért egy harmadik féltől származó ügyvédi irodától, amely azt elemzi, hogy a tőzsdén jegyezni kívánt jelzők valamelyike „befektetési szerződés” vagy értékpapír-e, sőt néhány jelzőt eltávolított. 2018 -ban úgy tűnt, hogy megfelelt a Howey -teszten. Ezenkívül Hester Peirce, a SEC biztosa ténylegesen nyilvános ellenvéleményt írt, megjegyezve, hogy a bizottság lassú ütemben és tisztázatlansággal lépett fel annak meghatározásában, hogy az entitások hogyan tudnak kölcsönhatásba lépni a titkosítással.
Szintén ebben a hónapban a SEC a DeFi Money Market nevű, állítólag decentralizált tőzsdét követte, amely intelligens szerződéseket használt és kétféle tokent bocsátott ki. Az egyik jelző, amelyet a Blockchain Credit Partners cég bocsátott ki, kamatfizetést ígért, a másik pedig szavazati jogot és a tőzsde tevékenységéből származó nyereség egy részét ígérte. A csalási díjak azon alapultak, hogy a vállalat és megbízói állítólag félreértelmezték, hogy milyen eszközökkel fizetik be az ígért hozamot. A kereset augusztus 6 -i elszámolásakor a SEC kijelentette: „Itt az ajánlat decentralizáltnak, az értékpapírokat pedig kormányzási jelzőnek való megjelölése nem akadályozta meg bennünket abban, hogy biztosítsuk a DeFi pénzpiac azonnali leállítását és a befektetők visszafizetését. ”
Bár úgy tűnik, hogy a DeFi pénzpiac nem ugyanúgy működött, mint sok decentralizált tőzsde, de tanácsos lehet, hogy minden olyan platform, amely amerikai befektetőket kér, végezzen el alapos elemzést tanácsadóival az esetleges regisztrációs problémákról - köztük a regisztrációt tőzsde, bróker-kereskedő, befektetési tanácsadó, letétkezelő, pénztovábbító vagy -kibocsátó különböző törvények szerint. Ellenkező esetben a kormányok és szabályozó szerveik - vagy rosszabb esetben a bűnügyi hatóságok - célkeresztjében találhatja magát. Ebből a szempontból érdemes lenne áttekinteni az első SEC -ügyet egy kriptotőzsde, az EtherDelta ellen, 2018 novemberétől.
Ez a cikk nem tartalmaz befektetési tanácsokat vagy ajánlásokat. Minden befektetési és kereskedési lépés kockázattal jár, és az olvasóknak a saját döntésük meghozatalakor saját kutatásokat kell végezniük.
A kifejtett vélemények a szerző egyedüli véleményei, és nem feltétlenül tükrözik a Cointelegraph, sem a Floridai Nemzetközi Egyetem Jogi Főiskolája, sem leányvállalatainak véleményét. Ez a cikk általános tájékoztatási célokat szolgál, és nem jogi tanácsadásnak tekintendő, és nem is szabad felhasználni.
Olvassa tovább a Cointelegraph-t
