Fúze společnosti Circle se společností Concord Acquisition Corp, společností pro speciální akvizice nebo SPAC, oceňuje společnost Circle na hodnotě 4,5 miliard dolarů a očekává se, že sloučená entita bude do konce roku debutovat na newyorské burze cenných papírů pod burzovním indexem CRCL.
Fúze / nabídka byla v krypto průmyslu obecně tleskána. Vladimir Vishnevskiy, ředitel a spoluzakladatel švýcarské firmy zabývající se správou majetku St. Gotthard Fund Management AG, poznamenal Cointelegraph, že Circle, hlavní provozovatel USD Coin (USDC), druhého největšího stabilního objemu podle objemu, „existuje od roku 2014 , a toto je další příklad zavedeného hráče odměněného za jeho vstup do ekosystému. “
Naši nejlepší obchodní roboti
Vpřed a vzhůru
Celkový trh s kryptoměnami se v poslední době může pohybovat do strany, ale Circle se očividně posouvá kupředu a uzavírá mezeru s lídrem trhu se stabilními penězi Tether (USDT), který v únoru dosáhl urovnání 18,5 milionu USD s generálním prokurátorem státu New York za zkreslování míry které USDT bylo podpořeno fiat kolaterálem. Višnevskij poznamenal: „USDC získal tržní podíl ze 14,3% na 23,5% a nyní, když bude zveřejněn, je vysoce pravděpodobné, že tento podíl na trhu dále poroste, protože společnost Circle bude muset zveřejnit aktiva, která podporují tento stabilní USDC vůči regulační orgány. “
Společnost Circle pravděpodobně nepřináší žádná překvapení, pokud jde o aktiva podporující její mince. Jak již bylo široce hlášeno, americké dolarové rezervy USDC každý měsíc potvrzuje pět největších společností poskytujících účetní služby Grant Thornton LLP, jejichž cílem je zajistit, aby USDC bylo vždy směnitelné za dolary.
Někteří si přesto lámali hlavu, proč si společnost Circle zvolila cestu SPAC pro přístup k veřejným akciovým trhům. SPAC, někdy nazývané společnosti s prázdným šekem, protože investoři dávají sponzorům volnou ruku, nebo „slepý šek“ k uskutečnění fúzí, jsou rychlejším způsobem, jak získat kapitál ve srovnání s tradičními IPO, ale někdy upřednostňují zasvěcené osoby na úkor veřejných investorů, podle kritici.
Navíc, jak řekl John Griffin, který je stoletým žákem Jamese A. Elkinse v oblasti financí na Texaské univerzitě, Cointelegraph:
"Využití SPAC již není oblíbenou cestou k získávání kapitálu." SPAC vyvrcholily počátkem roku a je uznáváno, že firmy často SPAC dělají, protože nemohou odolat důkladné kontrole IPO. “
Ale Circle, na rozdíl od mnoha kryptofirem, regulaci většinou uvítala - stejně jako krypto veřejná nabídka průkopníka Coinbase. Nebyl by tedy Circle schopen přežít podrobnější zkoumání regulačními orgány, analytiky a institucionálními investory, které vyžaduje tradiční proces IPO roadshow, pokud se tak rozhodne? "Circle je historicky velmi kompatibilní," uznal Griffin, "a tím je ještě více záhadné, že se vydává cestou SPAC."
Owen Lau, výkonný ředitel společnosti poskytující finanční služby Oppenheimer & Co. Inc., řekl společnosti Cointelegraph, že SPAC jsou často upřednostňovány startupy jako rychlejší způsob zveřejnění. Dalším lákadlem „je schopnost společnosti SPAC vložit kapitál do společnosti,“ řekl Lau, zatímco David Trainer, generální ředitel společnosti New Constructs pro investiční výzkum, řekl Cointelegraph: „Možná si lidé z kruhu mysleli, že jejich podnikání nebude rozumět dost lidí . “
SPAC, na rozdíl od tradičních IPO, také umožňují společnostem provádět projekce příjmů a výnosů. Například ve své investiční prezentaci, která doprovázela oznámení společnosti Circle o IPO, společnost uvedla, že očekává, že do roku 2023 bude v oběhu 190 miliard USDC USD - oproti dnešním 25 miliardám USD - s celkovým plánovaným objemem transakcí 15 miliard USD.
Špatná doba pro využívání veřejných akciových trhů?
Někteří kritizovali načasování IPO. Když byla Coinbase v dubnu uvedena na Nasdaq, ceny kryptoměn prudce stouply a trhy zaplavila likvidita. Od poloviny dubna se však bitcoiny (BTC) propadly o více než 50% a následovalo mnoho dalších kryptoměn.
"Pravděpodobně jsme v dřívějších fázích takzvané" kryptozimy ", kdy může zájem o kryptoměny v příštím roce poklesnout - plus po obrovském nárůstu koncem roku 2020 do začátku roku 2021. Připadá mi to trochu brzy Zakroužkujte na seznam na veřejných trzích, “uvedla pro Boston Globe Lisa Ellis, hlavní kapitálová analytička společnosti MoffettNathanson Research.
Lau nesouhlasil a vysvětlil, že načasování IPO je důležité pro zasvěcené společnosti, které chtějí prodat své akcie, ale z dlouhodobého hlediska „na tom tolik nezáleží“. Trh váží společnost po delší dobu a „akcie se pohybují nahoru a dolů na základě fundamentů a toho, jak dobře vedení společnosti řídí, ne když se společnost stane veřejnou,“ dodal.
Příbuzný:Čínský krypto průmysl je pryč? Pekingský zákrok stále vysílá rázové vlny
"Načasování Circle je určitě pozdě na večírek," komentoval Griffin a dodal, "ale za to je nelze vinit, nikdo nemá dokonalé načasování." Ale dnešní výčet dostane vlažné přijetí ve srovnání s tím, jaké by to bylo v dubnu. “
"Načasování se může zdát trochu opožděné, nicméně jsem si jist, že na to společnost a její poradci při rozhodování pohlíželi," uvedl Višnevskij, který označil nedávnou tržní slabost za krátkodobý fenomén. Dodal: „Jedná se o segment trhu digitálních aktiv s malou konkurencí a skutečnost, že se rozhodli pokračovat, musí znamenat, že věří v úspěšný výsledek a dosažení ocenění.“
Tři zdroje příjmů
Prezentace investora společnosti Circle identifikovala tři významné zdroje příjmů. Kromě provozování hlavní tržní infrastruktury USDC, kde získává úrokové výnosy z rezerv, má Circle také segment Transaction & Treasury Services (TTS) s klienty, jako jsou burza FTX, Compound Labs a Genesis, a také třetí podnik , SeedInvest, akciová crowdfundingová platforma.
TTS, který generuje poplatky za transakce a používání, stejně jako příjmy prostřednictvím zachycení rozpětí, je největším segmentem podle výnosů - a také nejrychleji rostoucím. Zatímco se předpokládá, že tržby USDC vzrostou pětinásobně - ze 40 milionů USD v roce 2021 na 196 milionů USD v roce 2023 - očekává se, že příjmy TTS vzrostou téměř desetkrát - z 65 milionů USD na 622 milionů USD - podle společnosti, kdy budou příjmy TTS třikrát USDC výnosy.
Uprostřed čínského zákroku v kryptoměně, zhoršujícího se sentimentu investorů a předsedy Federálního rezervního systému Spojených států trhajícího stabilní coiny, nebylo v poslední době na kryptové frontě příliš co fandit, ale počáteční oznámení veřejné nabídky Circle Internet Financial v polovině července ukázalo, že spuštění kryptoměny byl stále schopen přilákat miliardy dolarů na nové investice.
Společnost Circle pak pravděpodobně nabízí větší diverzifikaci výnosů než krypto burza Coinbase - jejíž výdělky stále do značné míry závisí na ceně BTC a etheru (ETH). Obchodní model Circle navíc „podle trenéra vypadá mnohem konkurenčně výhodnější než COIN“, protože využívá technologii blockchain k „bezproblémovému přechodu od fiat k digitální měně“.
Kromě toho se Trainer domnívá, že Circle „není stávající technologie / proces s blockchainovou dýhou. Využívá blockchain ke zlepšení stávajícího platebního procesu a má skutečnou hodnotu nabídnout světu. “ Lau však nebyl připraven Coinbase propustit. "Příkop Coinbase je poměrně silný díky jeho značce, reputaci na rampě, technologickým znalostem, dodržování předpisů a výhodám prvního hýbání," řekl Cointelegraph a dodal:
„USDC je ve skutečnosti vyvíjeno ve spolupráci společností Coinbase a Circle. Částečně kvůli reputaci a vlivu Coinbase USDC postupně převzala akcie ve stabilním prostoru. Relativně vzato, se stabilcoinem nelze příliš rozlišovat, ale můžete se opravdu odlišit jako směna. “
Konsoliduje se krypto sektor?
Jak by se mělo na toto druhé hlavní krypto IPO v roce 2021 pohlížet z průmyslového hlediska? Pokud byl přímý výpis společnosti Coinbase milníkem pro sektor kryptoměn a blockchainu, co lze říci o IPO společnosti Circle?
"Můj první dojem byl, že to byl„ aha moment, "řekl Lau Cointelegraph. "Společnost Circle nepřišla jako společnost, která by se okamžitě stala veřejností." Přiměje mě to věřit, že je tam spousta temných koní, kteří se nemohli dočkat, až se brzy objeví na veřejnosti. “ Také naznačuje, že pro zveřejnění nemusíte být tak velcí jako Coinbase, dodal. Griffin zaujal méně vzrušující názor:
"Může to být nový milník pro toto odvětví, ale ne pozitivně." Signalizuje stav poklesu trhu ve srovnání s přímým a horkým seznamem společnosti Coinbase. Pokud to nejlepší, co Circle může udělat, je SPAC, pak je to negativní signál pro ostatní hráče s otřesnou historií, že to nejlepší, v co mohou doufat, je SPAC - i když mnoho z nich je pravděpodobně příliš pozdě na párty v SPAC. “
Jen málokdo očekával, že proces IPO bude zrušen. Zavedení nových předpisů na stablecoiny - podle zákona STABLE - nebo zavedení digitální měny významné centrální banky by mohlo ovlivnit budoucnost stablecoinů, navrhl Lau, „ale neřekl bych, že by vykolejili veřejnou nabídku / fúzi. Uvidíme, jak to půjde, a držíme palce. “
Další validace pro stablecoiny?
Celkově lze říci, „trh [krypto] se možná ochladil, ale stále existuje spousta horkých peněz a blockchain zůstává horkým tématem,“ řekl Višnevskij, zatímco Stephen McKeon, profesor financí na univerzitě v Oregonu a partner společnosti Collab + Currency, řekl společnosti Cointelegraph, „transakce Circle poskytuje další ověření trhu pro stablecoiny a co je důležitější, trh služeb postavený na vrcholu těchto aktiv.“
"Celkově bych tuto událost považoval za další legitimizaci průmyslu v očích regulačních orgánů a externích pozorovatelů," shrnul Višnevskij a dodal, že je "významný s ohledem na celosvětový regulační zásah a tlak, kterého jsme byli svědky v posledních několika měsících." . “
Přečtěte si o Cointelegraph
