Bitcoin (BTC) osiągnął w tym roku imponujący dwucyfrowy wzrost, ale zasób cyfrowy walczył ostatnio o przełamanie oporu 45 000 USD. Poziom ten nie ma żadnego znaczenia historycznego, ponieważ był wielokrotnie łatwo przełamywany. To samo można powiedzieć o kapitalizacji Bitcoina w wysokości 850 miliardów dolarów, która nie zbliża się nawet do 1,4 biliona dolarów srebra lub wartości rynkowej Amazon i Google 1,7 biliona dolarów.
Kapitalizacja rynkowa Bitcoina jest często porównywana do złota, które ma łączną wartość 12,3 biliona dolarów i jest obecnie wiodącym światowym rozwiązaniem typu store of value. Dlatego odpowiedź na opór 45 000 USD może leżeć w porównaniu BTC ze złotem przez inwestorów instytucjonalnych. Patrząc na zarządzane aktywa funduszy inwestorów instytucjonalnych i dzienny wolumen obrotu, można wywnioskować, że 93% dyskonto kapitalizacji rynkowej Bitcoina jest uzasadnione.
Nasze najlepsze roboty biznesowe
Sprawdza się teza „cyfrowego złota”
Złoto zawsze było postrzegane jako proxy dla Bitcoina, a Cointelegraph wcześniej omawiał wiele przypadków użycia Bitcoina, ale narracja, że jest to cyfrowy magazyn wartości, zawsze była jego flagową cechą.
Rządy na całym świecie z wielu powodów wdrożyły ściślejszą kontrolę finansową, co może wzmocnić niezależność i zdecentralizowane zalety kryptowaluty. Na przykład chiński system kredytów społecznych umieszcza przestępców na społecznej liście blokowania kredytów, co powstrzyma ich przed zabezpieczaniem pożyczek, a nawet korzystaniem z systemu transportu.
Niedawno kanadyjska ustawa o sytuacjach nadzwyczajnych dała instytucjom finansowym swobodę decydowania o zamrożeniu kont bankowych protestujących bez zobowiązań cywilnych 15 lutego. Innym przykładem jest to, że w tym tygodniu Rosjanie zostali sankcjonowani usługami płatniczymi, takimi jak Apple Pay i Google Pay.
Wydarzenia te mogą sprawić, że analiza kapitalizacji rynkowej złota w stosunku do Bitcoina będzie jeszcze bardziej istotna.
Zgodnie z powyższymi danymi, obecna kapitalizacja rynkowa BTC wynosząca 837 milionów dolarów przekłada się na około 7% złota. Aby ocenić, jak te rynki są wyceniane, należy porównać ich dzienny wolumen obrotu i instytucjonalnych zasobów.
Kryptowaluty są znane z zawyżonych liczb notowanych na giełdzie, ale niektórzy dostawcy, w tym Nomics, mają własne obliczenia dostosowanego wolumenu.
Powyższe dane pokazują 30-dniowy wolumen wymiany bitcoinów o wartości 404 miliardów dolarów, co odpowiada 13,5 miliarda dolarów dziennie. Produkty giełdowe, takie jak Grayscale Bitcoin Fund (GBTC), dodały kolejne 0,4 miliarda dolarów dziennej płynności, zgodnie z CryptoCompareRaport z lutego 2022 r. Dlatego Bitcoin ma obecnie łączny średni dzienny wolumen w wysokości 13,9 miliarda dolarów.
Tymczasem, według GoldHub, dzienna płynność złota wynosi 170 miliardów dolarów, wliczając w to zarejestrowane transakcje pozagiełdowe. Jest to dodatek do regulowanych rynków terminowych i produktów giełdowych złota. Tak więc wolumen Bitcoinów stanowi obecnie około 8% wartości złota.
Złoty ETF kontra produkty giełdowe Bitcoin
Wiele produktów giełdowych Bitcoina, takich jak Grayscale GBTC i noty giełdowe, znacznie się rozrosło. W rezultacie zarządzamy aktywami o wartości 37,8 miliarda USD, które są zablokowane w produktach będących przedmiotem obrotu na giełdzie Bitcoin. Odpowiada to 4,5% obecnej kapitalizacji rynkowej rynku kryptowalut w wysokości 840 milionów dolarów.
Produkty ETF zabezpieczone złotem wynoszą 221,2 mld USD, według danych GoldHub z 25 lutego. Wyłączając łączne niefinansowe wykorzystanie złota w 61% (biżuteria, przemysł, inne), pozostała kapitalizacja rynkowa wynosi 6,0 bln USD. Dlatego też instrumenty inwestycyjne funduszu notowane na giełdzie odpowiadają 3,7% skorygowanej wartości rynkowej złota.
Przy 45 000 USD średni wolumen obrotu Bitcoinem i portfele inwestorów instytucjonalnych z grubsza odpowiadają rynkom złota. Podczas gdy poziom kapitalizacji rynkowej 850 milionów dolarów może być krótkoterminowym problemem dla inwestorów, kryptowaluta ma inne pojawiające się przypadki użycia, takie jak kanały mikropłatności Salwadoru, które wykorzystują technologię Lightning Network.
Ponieważ „cyfrowe złoto” staje się tylko częścią modelu wyceny Bitcoina, inwestorzy prawdopodobnie wycenią wyższą zwyżkę, a w konsekwencji poziom 45 000 USD powinien stać się odległym wspomnieniem.
Wyrażone tutaj poglądy i opinie są wyłącznie poglądamiautor i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Cointelegraph. Każda inwestycja i ruch handlowy wiąże się z ryzykiem. Podejmując decyzję, powinieneś przeprowadzić własne badania.
Kontynuuj czytanie w Cointelegraph
