Der in Paris ansässige Derivatefondsmanager Melanion Capital hat einen neuen, von der Europäischen Union regulierten Fonds aufgelegt, der darauf abzielt, den Preis von Bitcoin (BTC) mit einer Korrelation von bis zu 90 % nachzubilden.
Der Fonds ist der erste seiner Art, der unter dem Dach des EU-Investmentfonds UCITS emittiert wurde – ein Akronym für „Unternehmen für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren“. Nach Angaben der Europäischen Kommission machen OGAW-konforme Fonds rund 75 % aller kollektiven Kapitalanlagen von Kleinanlegern in Europa aus. OGAW bieten einen Regulierungsrahmen auf europäischer und nicht auf nationaler Ebene und stellen hohe Anforderungen an die Fondsmanager.
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Der Fonds von Melanion Capital, genannt Melanion BTC Equities Universe UCITS Exchange Traded Fund (ETF), verwendet eine auf Beta-Gewichtung basierende Methodik, um die „Kluft“ zwischen Aktien und Bitcoin zu überbrücken. Dementsprechend verfolgt es einen Korb von bis zu 30 Aktien in Sektoren wie Krypto-Mining und Blockchain-Entwicklung, was laut Melanion zu einer Korrelation zum BTC-Preis von bis zu 90% führt.
Cyril Sabbagh, Head of ETF bei Melanion Capital, hat das Produkt als Gelegenheit für Anleger vorgestellt, sich in Bitcoin zu engagieren und gleichzeitig Risiken wie Verlust oder Piraterie zu eliminieren:
„Indem Anleger in Aktien investieren, die die Bitcoin-Performance nachbilden, können Anleger eine diversifizierte Vermögensallokation erreichen, die zuvor nicht verfügbar war. Angesichts der fehlenden Korrelation von Bitcoin mit traditionellen Vermögenswerten und des UCITS-Charakters des ETF sollten Allokatoren sicherlich interessiert sein.“
Der CEO von Melanion, Jad Comair, sagte gegenüber Reportern, dass die Genehmigung des Fonds durch die französische Autorite des marches financiers (AMF) „eine echte Herausforderung war, aufgrund der Sensibilität und Politik, die derzeit Bitcoin und Bitcoin-Investitionen umgeben“. Wie bereits berichtet, gibt es keinen Mangel an börsengehandelten Bitcoin-Produkten, die in Europa gelistet sind, aber keines davon war OGAW-konform.
Krypto-Mining-Aktien machen den Löwenanteil der Top-10-Bestände im von Melanions ETF erfassten „Melanion Bitcoin Exposure Index“ aus: In der Reihenfolge der Gewichtung sind dies derzeit Marathon Patent, Riot Blockchain, Hive Blockchain, Argo Blockchain, Hut 8 Mining. Andere Aktien aus Segmenten wie Krypto-Banking-Dienstleistungen und Krypto-Asset-Management und -Handel umfassen Arcane Crypto AB, MicroStrategy und Future Fintech.
Berechnet vom deutschen Fintech BITA werden die Indexbestandteile, wie Melanion skizziert hat, nach dem Beta-Koeffizienten gegenüber Bitcoin gewichtet, der „basierend auf der Liquidität gedeckelt und vierteljährlich neu gewichtet und rekonstituiert“ wird. Der ETF wird zunächst an der Euronext in Paris notiert und eine Verwaltungsgebühr von 0,75 % erheben.
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Da immer mehr Anlagevehikel auf den Sektor der digitalen Vermögenswerte abzielen, bleibt die behördliche Zulassung eines Bitcoin-ETF in mehreren Rechtsordnungen, insbesondere in den Vereinigten Staaten, eine schwierige Aussicht. Greg King, CEO von Osprey Funds, hat dennoch kürzlich argumentiert, dass die konstant hohe Anzahl von Bitcoin-ETF-Anträgen in den USA Anfang dieses Jahres – trotz der langjährigen Zurückhaltung der US-Regulierungsbehörden, sie zu genehmigen – zu Bitcoins außergewöhnlichem Bull Run 2021 beigetragen hat.
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