Ohne Zweifel war 2021 ein bedeutsames Jahr für nicht fungible Token (NFT). Der aufstrebende Markt hat ein beispielloses Wachstum erlebt, da das Umsatzvolumen von Januar bis heute fast 10 Milliarden US-Dollar erreicht hat – ein Anstieg von 14.500 % gegenüber 2020. Der NFT-Marktplatz OpenSea ist für die Verarbeitung eines großen Teils davon verantwortlich.
OpenSea kontrolliert einen Großteil der NFT-Verkäufe und hat seit dem Start im Dezember 2017 Transaktionen im Wert von mehr als 10 Milliarden US-Dollar abgewickelt. Allein sein Volumen im Jahr 2021 übertraf sogar die Einnahmen von Etsy und ist mit den Einnahmen von eBay vergleichbar. Trotzdem sieht es so aus, als ob OpenSea und der gesamte NFT-Raum erst am Anfang stehen.
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In den letzten 30 Tagen hat OpenSea mehr als 1,6 Milliarden US-Dollar an Transaktionen verarbeitet und führt damit alle anderen Marktplätze mit großem Abstand an. Das NFT-Spiel Axie Infinity liegt mit 675 Millionen US-Dollar an zweiter Stelle, und CryptoPunks, dessen durchschnittlicher Preis pro Verkauf 447-mal höher ist als bei OpenSea, liegt mit 165 Millionen US-Dollar an dritter Stelle. Überraschenderweise verblasst Rarible, das im Jahr 2020 beim Verkauf mit OpenSea konkurrierte und in diesem Jahr sogar eine eigene Finanzierungsrunde anführte, im Vergleich zu dem Transaktionsvolumen, das OpenSea in letzter Zeit verbucht hat.
Das Wachstum von OpenSea
OpenSea hat das Jahr nicht mit einem Umsatz in Milliardenhöhe begonnen. Von Januar bis Juli verarbeitete der Marktplatz pro DappRadar durchschnittlich Transaktionen im Wert von etwa 106 Millionen US-Dollar. Erst im August wurde die Milliarden-Dollar-Marke erreicht, die inmitten eines Wiederauflebens der NFT-Verkäufe nach einer Abkühlungsphase von einem früheren Höhepunkt der Aktivität im Mai erfolgte. Der Umsatz erreichte in diesem Monat 3,4 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 1.025 % gegenüber Juli entspricht.
Trotz steigender Gasgebühren, die eine wachsende Zahl von Nutzern frustrierten, stieg die Nachfrage kontinuierlich. OpenSea hat dieses Problem mit seiner Integration in die Layer-Zwei-Ethereum-Sidechain Polygon angegangen und bietet seit Juli billigere und schnellere Transaktionen an.
Während die meisten Transaktionen immer noch auf der Ethereum-Blockchain stattfinden, weisen Polygon-basierte Volumina auf OpenSea anständige Zahlen auf. Daten von Dune Analytics zeigen, dass seit September Transaktionen im Wert von etwa 111,5 Millionen US-Dollar verarbeitet wurden – immer noch ein Rückgang gegenüber dem Volumen, das andere Marktplätze im vergangenen Monat generiert haben. Aktive Nutzer sind auch weit über 200.000.
Darüber hinaus hat OpenSea enorm davon profitiert, ein Vorreiter in diesem Bereich zu sein und hat die Navigation der Benutzer auf der Plattform und die Kuratierung von NFTs kontinuierlich verfeinert. Angeblich wäre der Erfolg von OpenSea nicht ohne das Konzept der NFTs. Digitale Eigentumszertifikate sowohl für physische als auch für digitale Güter boten Sammlern, Schöpfern und sogar Händlern einfach einen neuen Weg. Zum Beispiel sind NFTs für Künstler zu einer Möglichkeit geworden, einem digitalen Kunstwerk ein Element der Knappheit zuzuschreiben, dessen Wert bewertet werden kann.
Wie verdient OpenSea Geld?
OpenSea nimmt 2,5% pro Verkauf. Diese kleine Provision für jede Transaktion ermöglichte es OpenSea, auf seinem Höhepunkt im August einen Umsatz von rund 79 Millionen US-Dollar zu erzielen, gefolgt von 68 Millionen US-Dollar im September und 57 Millionen US-Dollar im Oktober. Im Jahr 2021 hat OpenSea schätzungsweise bereits einen Umsatz von mindestens 235 Millionen US-Dollar erzielt, wobei 204 Millionen US-Dollar aus den drei Monaten ab August stammen.
Wertschätzung von OpenSea
Bei all den offensichtlichen Einnahmen, die OpenSea generiert hat, ist es interessant zu sehen, wie es im Vergleich zu vergleichbaren Protokollen und Unternehmen abschneidet. Als OpenSea 2017 startete, erhielt es 2 Millionen US-Dollar an Startkapital. Aber seine jüngste Bewertung hat es nach einer Finanzierungsrunde unter der Leitung von Andreessen Horowitz in den Status eines Einhorns erhoben, wodurch OpenSea einen Preis von 1,5 Milliarden US-Dollar angesetzt hat.
Allerdings sind Bewertungen mit Vorsicht zu genießen. Zum einen kann es schwierig sein, ein Startup zu bewerten, hauptsächlich aufgrund fehlender historischer Daten. Eine recht einfache Maßnahme ist die Verwendung eines Vielfachen-Ansatzes. Die verfügbaren Verkaufsdaten und der Marktwert ähnlicher Protokolle und Unternehmen können eine hilfreiche Vergleichsbasis sein – d. h. wie viel es im Verhältnis zu seinen Einnahmen wert ist. Und da die Marktkapitalisierung von OpenSea nicht gemessen werden kann, weil kein Token angeboten wird, wird die neueste Bewertung der Finanzierungsrunde als Proxy verwendet.
So berechnet Rarible beispielsweise doppelt so viel wie OpenSea und verblasst dennoch im Vergleich zu OpenSea mit den erzielten Einnahmen. Daher lässt das Preis-Umsatz-Verhältnis von Rarible es im Vergleich zu OpenSea deutlich überbewertet erscheinen. Auch Unternehmen, die OpenSea ähneln, wie Amazon, Etsy und eBay, sehen deutlich teurer aus. Sogar Ethereum erscheint mit den hohen Gasgebühren, die es aus Transaktionen generiert, mit dieser Bewertungskennzahl teurer als OpenSea.
Wenn man die Zahl jedoch so anpassen würde, dass nur die Protokolleinnahmen berücksichtigt werden, die OpenSea in den letzten 12 Monaten erzielt hat, würde dies ein Vielfaches von 6,4 ergeben, was es etwas teurer als Amazon und eBay macht. Dennoch ist es erwähnenswert, dass OpenSea den Großteil seiner Einnahmen in den letzten drei bis vier Monaten erwirtschaftet hat. Wenn eine Umsatzlaufrate mit den Verkaufsdaten der letzten drei Monate verwendet wird, um den Umsatz für ein ganzes Jahr zu prognostizieren, ergibt sich ein Umsatz von mehr als 800 Millionen US-Dollar. Dies würde es im Gegensatz zum Preis-Umsatz-Verhältnis dieser anderen Protokolle und Unternehmen mit einem Vielfachen von 1,8 erneut unterbewertet machen.
Ein Großteil dieser Prognose basiert natürlich auf der Annahme, dass OpenSea nach wie vor die erste Wahl für NFT-Transaktionen ist. NFTs erweisen sich als mehr als der Hype, an den sie ursprünglich gedacht hatten, da die Google-Suchen nach NFTs im November sogar ein Rekordhoch erreicht haben. Und mit mehr Interesse an diesem Bereich, bedeutet dies, dass mehr Unternehmen um ein Stück vom Kuchen wetteifern, was wiederum den Ort der NFT-Verkäufe diversifizieren wird.
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Solanart, Solana Monkey Business und Magic Eden sind nur einige Beispiele für Nicht-Ethereum-NFT-Marktplätze, die beim 30-Tage-Transaktionsvolumen die Spitzenplätze belegt haben. Coinbase Exchange wird NFT-Funktionen auf seiner Plattform freisetzen und möglicherweise Spuren im NFT-Bereich hinterlassen. Mehr als 1 Million Benutzer haben sich für das kommende NFT-Angebot von Coinbase angemeldet, was weit mehr als die 230.000 Benutzer ist, die in den letzten 30 Tagen mit OpenSea interagiert haben.
Kann OpenSea vor diesem Hintergrund seinen dominierenden Platz behalten, wenn der NFT-Sektor reift, oder ist die Übernahme einer anderen Plattform einfach unvermeidlich?
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