Die Bank of England wendet weiterhin erhebliche Ressourcen für die Erforschung von digitalem Geld sowohl in privater als auch in öffentlicher Form auf. Mit Blick auf den nationalen und internationalen Kontext skizziert das neueste Diskussionspapier der Zentralbank, das am 7. Juni veröffentlicht wurde, die Rolle und mögliche Entwicklungen beider in der laufenden Entwicklung des Geldes.
In seinem Kommentar zur Veröffentlichung des Papiers sagte der Gouverneur der BoE, Andrew Bailey, dass „die Aussicht auf Stablecoins als Zahlungsmittel und die neuen Vorschläge der CBDC eine Vielzahl von Problemen aufgeworfen haben, die Zentralbanken, Regierungen und die Gesellschaft als Ganzes sorgfältig prüfen müssen“. und Adresse. Es ist wichtig, dass wir uns die schwierigen und sachdienlichen Fragen stellen, wenn es um die Zukunft dieser neuen Formen des digitalen Geldes geht.“
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Im Fall von Stablecoins – dh privat ausgegebenen digitalen Währungen, die den Wert verschiedener Fiat-Währungen erhalten sollen – betonte das BoE-Papier, dass es nach wie vor schwierig sei, die zukünftige Nachfrage und damit das Ausmaß ihrer potenziellen Auswirkungen abzuschätzen, da sie bestehen bleiben derzeit marginal. Dennoch untersuchte die Zentralbank verschiedene mögliche Gründe, warum diese neuen Formen des privaten Geldes in Zukunft den Einlagen von Geschäftsbanken vorgezogen werden könnten.
Die BoE hat zwei Schwerpunkte bei der Analyse von Stablecoins und ihren potenziellen systemischen Auswirkungen und unterscheidet ihre Zahlungsfunktionen von ihrer Verwendung als privates Geld. Bei beiden betonte die Zentralbank, dass von ihnen erwartet wird, dass sie gleichwertige regulatorische Standards erfüllen, die entweder den traditionellen Zahlungsketten oder dem traditionellen Bankenregime entsprechen.
Emittenten unterliegen „Kapitalanforderungen, Liquiditätsanforderungen und Unterstützung durch eine Zentralbank sowie einer Letztsicherung zur Entschädigung der Einleger im Falle eines Ausfalls“.
Die BoE betonte die Bedeutung von Stablecoins und stellte fest, dass Geschäftsbanken noch nie zuvor mit einer systemweiten Verschiebung der von ihnen angelegten Einlagen konfrontiert waren und daher möglicherweise ihre Bilanzen als Reaktion auf potenzielle Abflüsse anpassen müssen, um ihre aktuelle Liquiditätsquote aufrechtzuerhalten. Die BoE geht davon aus, dass dieser Anstieg der Refinanzierungskosten für Geschäftsbanken die Zinsen für neue Bankkredite wahrscheinlich erhöhen wird.
Im Falle digitaler Zentralbankwährungen oder CBDCs hat die BoE ihre Aufmerksamkeit auf die Notwendigkeit gerichtet, eine möglichst umfassende finanzielle Inklusion zu gewährleisten, und hat auch Rückmeldungen von außerhalb der Zentralbank aufgenommen, die sich für die Gewährleistung des Datenschutzes von CBDC-Transaktionen eingesetzt hat.
Während die BoE CBDCs hauptsächlich aus der Perspektive des Zahlungsverkehrs analysiert, berücksichtigt sie auch Aspekte im Zusammenhang mit ihrer möglichen Verwendung als Wertaufbewahrungsmittel und überlegt daher, ob eine zukünftige CBDC verzinst werden sollte. Ein gestaffeltes Vergütungssystem, einschließlich der möglichen Verwendung von Null- oder Negativzinsen, könnte eine Möglichkeit sein, die Verwendung von CBDCs hauptsächlich für Zahlungen und nicht als Wertaufbewahrungsmittel zu fördern, stellt die BoE fest.
Darüber hinaus würde ein vergüteter CBDC es der Zentralbank ermöglichen, den Zinssatz für einen höheren Anteil der von Haushalten und Unternehmen gehaltenen Gelder direkt zu beeinflussen und so die Mechanismen zur Beeinflussung der Geldpolitik zu stärken. Sie würde sich auch indirekt auf die Kredit- und Einlagenzinsen der Geschäftsbanken auswirken.
Wie kürzlich berichtet, hat der stellvertretende Gouverneur der BoE, Sir Jon Cunliffe, kürzlich argumentiert, dass der allgemeine Zugang zu einer digitalen Form von Zentralbankgeld von entscheidender Bedeutung für die Gewährleistung der Finanzstabilität in der Zukunft sein könnte.
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