In den letzten Jahren haben Zentralbanken und Regierungen großes Interesse am Stallmünzmarkt gesehen. Der Grund dafür liegt in der Entwicklung digitaler Währungen der Zentralbank (CBDCs).
Die Idee, eine digitale Alternative zu Bargeld herauszugeben, ist ein großer Motivator für die Zentralbanken. Dadurch erhalten sie mehr Kontrolle über den Übergang und die Abwicklung von bargeldlosen Transaktionen, die derzeit indirekt von privaten Zahlungsabwicklern und Banken überwacht werden.
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Es gab bereits eine Reihe von CBDC-Pilotprojekten und -initiativen, die von mehreren Zentralbanken gestartet wurden, und weitere stehen kurz bevor. Es ist jedoch wichtig anzumerken, dass CBDC nichts mit Kryptowährung oder bekannten stabilen Münzen in der Krypto-Community zu tun hat - sie sind nicht dazu gedacht, stark im Handel verwendet zu werden. Einige von ihnen werden nicht einmal gegen Krypto eingetauscht. CBDCs sind eine rein digitale Alternative zu Bargeld, die vollständig von den Zentralbanken kontrolliert wird.
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CBDCs und Stablecoins
Es stellt sich eine vernünftige Frage: Wenn CBDCs und zentralisierte Stablecoins unterschiedliche Marktanforderungen lösen, warum können sie dann nicht koexistieren? Im Prinzip könnten sie, aber zu einem sehr hohen Preis für letztere.
Wenn es darum geht, die Kontrolle über Geld in irgendeiner Form auszuüben, sind die Zentralbanken recht streng und unkompliziert - wenn Sie ein Stück davon wollen, müssen Sie stark reguliert werden. Wenn Zentralbanken in die Welt der digitalen Währungen eintreten, werden sie dieselben Prinzipien auf jeden bestehenden Marktteilnehmer anwenden.
Ein gutes Beispiel für diesen Ansatz ist ein Gesetzentwurf, der Ende November 2020 auf dem US-Kongress vorgestellt wurde und als Stablecoin Classification and Regulation Act von 2020 bezeichnet wird.
- Eine Stallmünze kann nur von einer versicherten Hinterlegungsstelle ausgegeben werden, die Mitglied des Federal Reserve System ist.
- Für die Ausgabe von Stablecoins oder die Erbringung von Dienstleistungen im Zusammenhang mit Stablecoin ist eine schriftliche Genehmigung der zuständigen Bundesbank und des Federal Reserve Systems erforderlich.
Zusammenfassend soll der Gesetzentwurf die Bankenvorschriften auf zentralisierte Stablecoin-Emittenten anwenden, was einen enormen Einfluss auf die derzeit auf dem Markt vorhandenen Stablecoins haben könnte. Einige von ihnen sind überhaupt nicht reguliert, andere. Sie sind jedoch nicht so stark, wie es die Rechnung vorschlägt.
Ohne auf die Besonderheiten der einzelnen Gerichtsbarkeiten oder die Zukunft einzelner Gesetzgebungsinitiativen einzugehen, ist es ziemlich klar, dass Regulierungsbehörden außerhalb der USA einen ähnlichen Ansatz verfolgen könnten.
Sollen dezentrale Stallmünzen die alten ersetzen?
Es ist auch klar, dass die moderne Kryptowährungsbranche ohne stabile Münzen nicht vorstellbar ist und das mögliche Verschwinden zentralisierter stabiler Münzen ab sofort irreversible Auswirkungen auf den Markt haben könnte. Diese Auswirkungen könnten jedoch durch die Übertragung von Liquidität in dezentrale Stallmünzen gemindert werden, die eine wettbewerbsfähige Alternative darstellen und gleichzeitig nicht in den Geltungsbereich der Vorschriften der Zentralbanken fallen können.
Das Hauptproblem bei dezentralen Stallmünzen hat konzeptionellen Charakter: Das Fehlen eines Emittenten führt automatisch zum Fehlen von Stabilität, Garantien, rechtlichen Verantwortlichkeiten und Governance. Derzeit gibt es eine Vielzahl von dezentralen Protokollen, die dieses Problem lösen sollen, indem sie die Governance an die Community delegieren und vollständige Transparenz und Kontrolle über Sicherheiten gewährleisten, die durch Kryptowährung oder andere stabile Münzen dargestellt werden.
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Trotz der Lösung eines Teils des Problems bleibt das Stabilitätsproblem in der Luft. Die Verwendung von Kryptowährung als Sicherheit ist die naheliegendste Lösung für dezentrale Protokolle in Bezug auf Transparenz, kann jedoch in Bezug auf Stabilität kaum mit den an US-Dollar gebundenen stabilen Münzen konkurrieren (ja, DAI, wir sehen Sie jetzt an ).
Es scheint also, dass eine perfekte Lösung eine von der Community verwaltete dezentrale Stallmünze sein könnte, die mit realen Vermögenswerten von stabilem Wert verbunden ist - Währung, Schuldenverpflichtungen oder andere. Das Aufkommen solcher Lösungen könnte erhebliche Auswirkungen auf die derzeitige Stallmünzindustrie haben und den Händlern eine stabile und transparente Alternative zu den derzeit zentralisierten Stallmünzen bieten, die unter dem Druck der Aufsichtsbehörden und Zentralbanken kurz vor der Beseitigung stehen.
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